20250612-冠通期货-供需矛盾_盘面继续探底_4页_372kb
报告摘要
- 核心结论：尿素盘面价格继续探底，供需矛盾加剧，长期维持下跌趋势，但处于低位可能反弹，反弹高度取决于出口及农业需求恢复情况。
- 供需分析：
- 供应端：日产维持高位（2030吨），上游报价下调，供应稳定性强，限制价格反弹空间。
- 需求端：农业备肥尚未启动，复合肥产能利用率大幅下滑（3.38%），三聚氰胺产能利用率下降（63.77%）；下游需求疲弱，终端采购不积极。
- 库存：持续累库，港检政策变化导致出口订单积压，加剧库存压力。
- 行情数据：
- 期货：主力2509合约收于1646元/吨，跌16.7%，持仓量增加，多空持仓分歧加大。
- 现货：山东、河南、河北出厂价1690-1730元/吨，报价稳中下调。
- 基差：山东地区9月合约基差84吨，环比走强，现货相对期货偏强。
- 风险提示：供需矛盾短期难缓解，反弹高度有限，需关注出口政策及农业需求动向。
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