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工业硅期货月度策略报告总结 (2023年7月)

核心分析要点：

1. 供需博弈持续：

• 供应端：

  • 7月西南丰水期来临，水电成本下降，推动该区域硅厂复产增开炉，开工率上升，供应宽松预期增加。
  • 新疆地区受某头部企业封炉检修影响，产量短暂收缩，短期稳价意图明显。
  • 整体7月供需矛盾核心在于产量的边际增幅与需求改善速度之间的对比。

• 需求端：

  • 下游多晶硅价格震荡下行，但因其利润尚可，行业仍有扩产动力，维持工业硅需求增长。
  • 有机硅市场持续低迷，终端产品需求疲软，限制工业硅需求空间。
  • 铝合金消费平稳但采购谨慎，产能释放及需求兑现效果较弱。

2. 成本与库存压力：

• 成本端波动： 硅石价格稳定，但水电成本（尤其是云南、四川）和碳质还原剂价格的下行继续压缩企业利润。
• 库存高位累库： 工业硅社会库存维持高位，仍处小幅累库区间，约束价格上涨空间，市场情绪偏悲观。

3. 市场展望与投资策略：

• 市场判断： 工业硅价格已反弹形成底部区间，但由于库存高企与需求缓慢释放，整体单边弱势格局仍将延续。
• 投资建议： 中性偏空，建议“逢高沽空”为主，严格把控入场点位。

免责声明提示：

• 本报告投资建议仅供参考，不构成任何交易指导。
• 报告信息来源公开可靠，但不保证准确性，投资者据此决策风险自负。

报告作者：华安期货 闫丰、刘广远