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芳烃早报总结（2023年2月28日）

核心内容概述

本报告为银河能化发布的芳烃类商品早报，涵盖PTA、MEG、PF和EB四个品种的市场情况、重要资讯及交易策略，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

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PTA市场分析

市场情况

• PTA2305期货主力合约昨日日盘收于5542元/吨，下跌1.7%；夜盘收于5528元/吨，下跌0.25%。
• 现货方面，主港基差为+10元/吨，3月MOPJ在712.5-714.5美元/吨附近商谈。
• PX估价为1011美元/吨CFR，环比下跌9美元/吨。

重要资讯

• 仪征化纤64万吨PTA装置原计划2月底检修一周，现推迟至3月底。

交易策略

• 供应端：逸盛大连225万吨PTA装置已重启，中泰石化120万吨和山东威联化学250万吨装置计划月底重启，供应预期回升。
• 需求端：聚酯及终端织机加弹负荷稳步回升，聚酯库存小幅回落，终端库存维持高位。
• 综合判断：PTA供需双增，三四月份预计紧平衡，走势震荡偏强。

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MEG市场分析

市场情况

• MEG2305期货主力合约昨日日盘收于4313元/吨，下跌0.94%；夜盘收于4304元/吨，下跌0.21%。
• 现货基差在05合约减70-75元/吨附近，3月下期货基差在05合约贴水35元附近。

重要资讯

• 江苏盛虹90万吨/年MEG新装置已于上周末投料开车，预计近日可出产品。

交易策略

• 供应端：3月国内外乙二醇装置检修集中，新装置负荷不高，产量释放有限；煤制亏损缩窄，多套合成气制乙二醇装置预计3月中下旬复产，供应端逐渐回升。
• 需求端：聚酯负荷继续回升，需关注后期预期的兑现情况。
• 综合判断：短期观望，供应端回升有限，需求端仍有支撑。

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PF市场分析

市场情况

• PF2304主力合约昨日日盘收于7152元/吨，下跌1.73%；夜盘收于7124元/吨，下跌0.39%。
• 现货价格稳定，半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心在7100-7200元/吨，福建主流在7200-7300元/吨，山东、河北主流在7200-7300元/吨送到。

重要资讯

• CCF：江浙涤丝昨日产销整体尚可，平均估算在7成左右；直纺涤短产销清淡，平均30%。

交易策略

• 短纤开工回升但产销回落，下游订单增长有限。
• 纯涤纱开工率回升平缓，成品库存上升，短纤利润压缩至盈亏平衡线附近。
• 估值偏低，需求发力不足，加工费预计仍维持偏低水平。

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EB市场分析

市场情况

• EB2304主力合约昨日日盘收于8502元/吨，下跌0.78%；夜盘收于8436元/吨，下跌0.78%。
• 江苏苯乙烯现货自提均价8530元/吨，环比下跌20元/吨；华东纯苯现货均价7150元/吨，环比上涨40元/吨。

重要资讯

1. 江苏苯乙烯港口样本库存总量为21.03万吨，环比下降5.70%；商品量库存为17.48万吨，环比下降4.48%。
2. 江苏纯苯港口样本库存总量为26.62万吨，环比上升3.2%；较去年同期库存18.02万吨增加8.60万吨，同比上升47.7%。

交易策略

• 供应端：苯乙烯装置检修集中，开工下滑，下游硬胶开工整体下降。
• 需求端：下游利润收缩，GPPS在盈亏边缘，ABS亏损扩大。
• 库存端：主港到货减少，港口库存仍有下降预期，下游库存偏高。
• 综合判断：苯乙烯主力合约短期价格预计在8300-8700元/吨区间震荡。

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作者承诺与免责声明

• 作者持有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，承诺以独立、客观的态度提供报告。
• 本报告仅作为参考，不构成投资建议，不承担因使用报告而产生的任何责任。
• 报告内容可能随市场变化而更新，客户应自行判断。

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