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中美旅游年及餐饮旅游行业周报总结

核心内容

2015年9月27日发布的《餐饮旅游行业周报》主要围绕2016年“中美旅游年”、行业政策、市场动态及投资建议展开。该周报指出，餐饮旅游板块整体上涨1.92%，在中信一级行业中排名第5位，跑赢沪深300指数2.5个百分点。其中，旅行社、景区、酒店子板块分别上涨2.79%、2.02%和0.85%，而餐饮子板块下跌2.33%。个股表现分化明显，部分公司涨幅显著，而西安饮食则大幅下跌。

主要观点

• “中美旅游年”启动：2016年中美将共同举办“旅游年”，这将为两国旅游交流创造更多便利，推动双边旅游市场发展。
• 行业增长数据亮眼：2015年第二季度全国旅行社出境游组织1169.69万人次，同比增长36.88%。同时，国家智慧旅游公共服务平台启动，提升了旅游服务的智能化水平。
• 在线旅游加速发展：Expedia完成对Orbitz的收购，携程和去哪儿等平台不断拓展业务，如携程向个人微店开放酒店、机票资源，去哪儿与首旅、喜达屋合作加强高端酒店业务。
• “互联网+”战略推进：同程旅游在全国启动“互联网+城市旅游”战略，丽江旅游与支付宝合作打造“蓝色丽江”智慧旅游项目，推动旅游城市的数字化转型。
• 市场趋势与投资机会：中秋国庆长假出游趋势报告显示，出境游产品预定量同比增长30%，国内游中西部城市表现突出。建议关注冬运会和上海迪士尼等主题投资机会。
• 投资策略：在市场震荡环境下，建议关注两类公司：一是业绩确定、低估值的公司；二是前期跌幅较大、股价具备安全边际的公司。

关键信息

行业动态

• 中美旅游年：2016年将举办，为两国旅游合作带来新机遇。
• 智慧旅游平台：国家智慧旅游公共服务平台启动，提供旅游信息发布、投诉处理、景区管理等功能。
• 签证便利化：泰国自2015年11月13日起提供半年多次往返旅游签证，便利外籍游客。
• 企业合作与扩张：海航旅游参与住百家C轮融资，天海邮轮与芒果网战略合作，携程与微店合作，阿里旅行与华侨城合作推出“未来景区”。
• 餐饮行业转型：中国餐饮业大众消费比例已达80%，行业进入以大众消费为主导的新阶段。

公司公告

• 众信旅游：向全资子公司香港众信增资1亿美元，增强其国际业务能力。
• 三湘股份：收到证监会行政许可申请受理通知，推进资产收购计划。
• 首旅酒店：投资设立北京首旅寒舍文化旅游发展股份有限公司和北京首旅酒店电商信息技术有限公司，拓展高端乡村酒店和线上营销渠道。
• 峨眉山A：投资设立雪芽酒业公司，同时放弃对印象传媒和洪金旅游集团的优先购买权，以支持混合所有制改革。
• 西藏旅游：控股股东国风集团增资，股权结构发生变化。
• 张家界：控股股东解除部分股份质押，增强市场信心。
• 西安旅游：控股股东增持股份，提升持股比例。

投资建议

• 重点推荐组合：丽江旅游（30%）、中青旅（30%）、峨眉山A（20%）、中国国旅（10%）和三湘股份（10%）。
• 盈利预测与PE估值：
  • 丽江旅游：2014A盈利0.66元，2015E为0.52元，2016E为0.60元，PE估值分别为19.05、23.97、20.81倍。
  • 中青旅：2014A盈利0.53元，2015E为0.68元，2016E为0.88元，PE估值分别为37.15、29.08、22.30倍。
  • 峨眉山A：2014A盈利0.72元，2015E为0.43元，2016E为0.51元，PE估值分别为14.31、24.17、19.99倍。
  • 中国国旅：2014A盈利1.51元，2015E为1.90元，2016E为2.30元，PE估值分别为35.71、28.32、23.39倍。
  • 三湘股份：2014A盈利0.19元，2015E为0.40元，2016E为0.45元，PE估值分别为50.37、23.92、21.05倍。

行业评级体系

• 行业评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）。
• 公司评级：推荐（相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间）。

结论

2015年9月，餐饮旅游行业迎来多项利好政策与市场动态，包括“中美旅游年”启动、智慧旅游平台上线、签证便利化、在线旅游快速发展等，为行业带来新的增长动力。投资方面，建议关注业绩确定性高、估值合理的公司，以及具备发展潜力的“互联网+旅游”相关企业。整体来看，行业在政策与市场的双重推动下，前景乐观。