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我国出口表现强劲，通胀延续回升 —— 策略跟踪报告总结

核心内容概述

本报告分析了2026年9月7日至9月11日A股市场表现、估值水平、财经要闻及投资建议等内容，重点关注国内出口增长、通胀趋势、政策动向及行业配置建议。

市场表现

• 宽基指数表现：A股主要宽基指数涨跌不一，其中创业板指涨幅最大（1.08%），科创50指数调整幅度较大。
• 行业涨跌幅：申万一级行业中，通信、建筑材料、综合行业涨幅居前，分别为6.87%、3.05%、2.09%；非银金融、计算机、美容护理行业跌幅较大。
• 交易活跃度：电子行业交投最为活跃，当周成交额达22,694.40亿元，位居全行业第一；通信、机械设备行业成交额分别为8,223.57亿元和7,140.65亿元，位列第二和第三。
• 日均交易额：沪深京三市日均交易额为18,929.62亿元，较上周减少3.90%。

估值水平

• 宽基指数估值：上证50指数的市盈率和市净率保持稳定；沪深300指数回调幅度较小；中证500指数市盈率和市净率均有所下降。
• 行业估值变化：市盈率提升前三的行业为国防军工（+1.12%）、建筑材料（+1.05%）、煤炭（+0.34%）；市净率提升前三的行业为国防军工（+0.07%）、建筑材料（+0.04%）、煤炭（+0.04%）。

财经要闻

国内要闻

• 出口表现强劲：2026年前8月，我国货物贸易进出口总值同比增长17.6%，出口同比增长14.6%。
• CPI与PPI趋势：8月CPI同比温和回升至0.8%，PPI同比涨幅扩大至3.8%，主要受国际大宗商品价格上涨及国内产业转型升级影响。
• 政策性金融工具：2026年新型政策性金融工具首批资金在浙江、四川、云南、新疆等地投放，重点支持“六张网”建设、新能源、综合交通、城市更新、人工智能、低空经济、芯片等领域。
• 金融强国“十五五”规划：国新办9月10日召开发布会，介绍金融领域贯彻落实“十五五”规划、推动金融强国建设的相关情况。

海外要闻

• 美国PPI数据：8月美国PPI同比增长5.4%，高于前值，进一步推高美联储加息预期。
• 美债与原油价格：10年期美债收益率上行至4.96%，布伦特原油受地缘冲突影响突破每桶100美元。

投资建议

• 行业配置建议：
  1. 人工智能与算力基础设施产业链：受益于政策利好与业绩回暖，AI产业景气度有望延续。
  2. 高股息与上游资源板块：预期盈利将逐步修复，具备稳定收益特征。

风险提示

• 政策变动风险：政策调整可能对市场产生影响。
• 企业盈利不及预期：部分企业业绩可能未达预期，影响投资回报。
• 经济数据不及预期：经济数据波动可能对市场情绪和走势产生压力。

投资评级体系

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

• 基准指数：沪深300指数

万联证券研究所信息

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重要声明

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• 分析师承诺：分析师具备证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告，未因报告内容获得任何形式的补偿。
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