20260303-万联证券-机械设备行业跟踪报告_我国发布首个人形机器人与具身智能标准体系_多个人形机器人产品登上春晚舞台_8页_853kb

我国人形机器人与具身智能产业发展总结

核心内容概述

我国在2026年2月28日正式发布首个国家级《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》，标志着人形机器人产业进入规范化发展阶段。同时，多个人形机器人产品在2026年马年春晚亮相，展示了在全身运动控制、精细操作与集群协同等方面的突破。此外，宝马集团计划在欧洲工厂部署人形机器人，用于高压电池装配及零部件制造等工序，进一步推动人形机器人在工业场景中的应用。

主要观点

1. 市场表现

• 上周（2.24-2.27）人形机器人板块指数仅小幅上涨0.08%，跑输上证指数、沪深300与机械设备指数。
• 估值方面，2026年2月27日人形机器人指数PE(TTM)为32.77倍，近五年历史分位约8%，近一年分位约50%，估值水平居中。
• 成交金额达4618.67亿元，占万得全A周度成交金额的4.73%，显示资金回流及市场关注度提升。

2. 产业动态

• 标准体系发布：我国首次发布覆盖人形机器人全产业链与全生命周期的标准体系，包含六个核心部分，旨在推动技术演进、模块化发展及软硬件集成。
• 春晚展示突破：
  • 宇树科技在《武BOT》中实现高动态运动控制与集群协同。
  • 松延动力在语言类节目展示高度拟人化动作。
  • 银河通用机器人小盖实现非预设程序、实时自主决策的灵巧手操作。
• 宝马试点部署：
  • 宝马计划在德国莱比锡工厂引入Hexagon的AEON人形机器人，用于高压电池装配及零部件制造。
  • 机器人将作为补充而非替代现有自动化产线，目标是减轻员工负担、改善工作条件。
  • 项目已完成实验室测试及初步产线测试，试点阶段预计在2026年夏季开启。

3. 投资建议

• 关注特斯拉供应链：特斯拉凭借电动车辆制造、供应链与成本控制优势，正加速人形机器人量产。建议关注其供应链中的核心零部件厂商，如精密减速器、执行器、传感器等。
• 国产供应链突破：国内企业通过技术自研与供应链整合，推动整机价格从百万级降至十万级，成本优势显著。建议关注掌握电机、减速器、控制器等核心技术并能实现低成本、高质量量产的公司。
• 2026年关键窗口：当前是人形机器人从技术突破迈向规模化商业化的关键阶段，建议重点关注具备量产能力和场景落地能力的企业。

关键信息

• 政策支持：国家级标准体系的发布为产业发展提供了制度保障。
• 技术突破：春晚展示凸显人形机器人在运动控制、灵巧操作、集群协同等方面的进步。
• 应用场景拓展：宝马试点标志着人形机器人在工业场景中的实际应用，推动从B端向C端延伸。
• 产业趋势：随着AI大模型的发展，人形机器人正从“有形”走向“有魂”，具备广阔的市场前景。

风险提示

• 政策效果不及预期
• 需求增长不及预期
• 市场竞争加剧

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

万联证券研究所地址

• 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦
• 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心
• 深圳福田区深南大道2007号金地中心
• 广州天河区珠江东路11号高德置地广场