> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 人形机器人行业专题报告总结 ## 核心内容 本报告聚焦于人形机器人行业的发展动态、政策支持及投资前景，分析了行业技术进展、商业化进程、政策引导及市场预期。 ## 主要观点 ### 1. 产业进展 - **技术突破**：智元发布全球首个通用具身基座大模型“智元启元”，支持机器人通过人类视频学习实现小样本泛化，推出新一代人形机器人“灵犀X2”，具备运动、交互与作业智能一体化能力。 - **产品升级**：优必选推出全尺寸科研人形机器人“天工行者”，定价29.9万元，具备高度仿生的躯干构型和拟人化运动控制能力，支持多任务协同作业。 - **量产加速**：Figure成立高产量人形机器人制造工厂BotQ，初期年产能达12,000台，目标4年内实现10万台产能，推动人形机器人规模化生产。 - **场景拓展**：人形机器人已逐步在工业、消费及太空探索领域落地。工业场景方面，优必选机器人集群在极氪工厂进行协同实训，覆盖汽车装配、物流搬运等任务；消费场景方面，深圳地铁试点机器人安检员；太空探索方面，特斯拉“擎天柱”计划2026年通过SpaceX“星舰”登陆火星。 ### 2. 政策支持 - **中央政策**：2025年《政府工作报告》首次将“智能机器人”列为新一代智能终端重点，并将“具身智能”纳入新质生产力核心领域。工信部提出2025年实现关键技术突破、2027年形成完整产业链的目标。 - **地方政策**：广东组建100亿元人工智能与机器人产业投资基金，深圳设立500亿元国泰基金支持机器人产业发展，目标2027年产业规模超1000亿元。北京、上海、浙江等地区也推动机器人在工业、医疗、公共服务等场景的落地。 ### 3. 行业标准与生态建设 - 制定《人形机器人分类分级应用指南》与《智能化阶段分级指南》，规范技术等级（L1-L4）与智能化阶段（G1-G5），推动行业标准化建设。 - 建议加强国家级具身智能发展规划，鼓励通用平台建设，推动AI模型底座与3D数据集的开放，降低研发门槛，加快技术转化。 ### 4. 投资机会 - **重点推荐公司**：三花智控、拓普集团、恒立液压、汇川技术、拓邦股份、浙江荣泰、捷昌驱动、五洲新春、金沃股份、中坚科技、鸣志电器、绿的谐波、北特科技。 - **持续推荐公司**：柯力传感、奥比中光、斯菱股份、夏厦精密、领益智造。 - **重点关注公司**：中大力德、双林股份、国茂股份、安培龙、兆威机电、雷赛智能、步科股份、双林股份、震裕科技、国茂股份等。 ## 关键信息 - **市场规模**：2024-2030年全球人形机器人市场规模预计从10.17亿美元增长至150亿美元，销量从1.19万台增至60.57万台。 - **技术特点**：多模态大模型（VLM+MoE）、动作规划、柔性阻抗控制、灵巧操作精度达±0.05mm、直膝行走等。 - **投资评级**：行业评级为“看好”，建议投资者关注产业链上下游企业，把握技术迭代与市场拓展带来的投资机会。 - **风险提示**：中美贸易冲突超预期、AI技术迭代不及预期等。 ## 行情与估值 - **股价表现**：部分公司如中大力德、双林股份、国茂股份等近期股价涨幅较大，反映市场对人形机器人行业的关注度提升。 - **估值情况**：从表中可见，多公司2025-2026年PE（市盈率）与ROE（净资产收益率）均呈现增长趋势，显示出市场对其未来盈利潜力的乐观预期。 ## 总结 人形机器人行业正迎来快速发展阶段，技术突破、政策支持、商业化落地及市场预期均在推动行业迈向成熟。随着产业链不断完善和应用场景不断拓展，行业前景广阔，投资机会显著。然而，需警惕外部环境变化及技术迭代不及预期等风险。