20250112-广发期货-股指期货周报_1月市场活跃度季节性下降_指数阶段底部企稳_28页_2mb

2025年1月12日股指期货周报由广发期货叶倩宁撰写，主要内容包括市场活跃度下降、指数阶段底部企稳的观点。报告指出，上周市场在阶段性底部震荡，等待月底方向抉择，建议短期暂时观望，左侧布局更偏沪深300指数。消息面上，CPI同比上涨0.1%，PPI降幅收窄，发改委发布设备更新支持政策，国产手机等以旧换新补贴范围扩大。海外市场方面，美国当选总统特朗普否认缩关税，中美经贸团队通话；但需警惕美国新政府政策变化及春节流动性收缩。当前四大指数均已回调至国庆后低点，预计将震荡企稳。

期货方面，本周四大期指主力合约普遍回调，IF、IH、IC、IM分别累计下挫1.28%、1.04%、1.30%、1.99%。期现基差整体向下，各合约基差均有不同程度收敛。前20席位持仓显示，IF、IC空头持仓减少，而IH空头持仓增加。最优展期合约分别为2503、2502、2502、2502合约，年化展期成本分别为0.64%、-0.14%、3.76%、6.13%。

宏观经济层面，12月CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降2.3%；消费方面，CRB现货指数下降，部分商品价格下行；地產方面，百城住宅价格指数同比上升至2.68%，各线城市修复明显，但房地产投资仍同比负增长。汽车销量11月改善明显，制造业PMI连续低于荣枯线。

流动性跟踪显示，短期市场资金观望情绪较浓，A股融资余额下降，股票型ETF净流出明显，货币市场利率多数上升，央行本周净回笼资金2600亿。

报告提示当前市场面临方向抉择、海外不确定性及春节流动性压力，建议暂不主动配置，等待外部环境变化及内部流动性改善信号。