20151201-兴业证券-传媒互联网行业2016年策略报告_醉生梦死_寓教_娱_乐_40页_2mb

报告摘要

传媒互联网行业2016年策略报告总结

核心内容

本报告聚焦于传媒互联网行业的投资机会，重点推荐泛娱乐、教育、数字营销及VR/AR等新兴领域。报告指出，随着居民收入提升和消费升级，娱乐、教育和数字营销等板块将持续增长，同时，VR/AR技术的成熟与应用将带来新的市场爆发。

主要观点

泛娱乐时代开启：
- 居民教育文化娱乐消费需求持续提升，恩格尔系数下降，非食品支出增加，为内容消费提供了良好的基础。
- 网络剧、电影、动漫、手游等娱乐内容持续繁荣，2015年电影票房同比增长48.9%，国产电影表现尤为突出。
- IP是推动内容行业发展的核心动力，其变现能力决定了内容产业的可持续性，IP的开发和运营能力成为稀缺资源。
- 网络剧市场迎来爆发，得益于人口代际变化和盈利模式创新，如《盗墓笔记》《花千骨》等现象级作品带动市场增长。
- 在线票务平台成为电影宣发和观众互动的重要渠道，带动影视产业链的数字化发展。
教育投资机会显现：
- 幼教市场增长迅速，区域整合趋势明显，威创股份等企业有望成为行业领导者。
- 国际教育市场稳步增长，政策支持下民办教育将承担更多市场。
- K12教育市场因传统课堂缺陷而发展迅速，大数据和在线化成为推动因素。
- 职业教育市场增长潜力巨大，预计2015-2018年年均增速达30%-50%，市场规模将显著扩大。
数字营销持续景气：
- 互联网广告投放快速增长，2015年上半年增长41.8%，移动广告市场尤为突出。
- 程序化交易增长迅速，预计2015年增速超过100%，成为数字营销的重要趋势。
- 手机网民占比达89%，移动端使用时长优势加大，推动移动营销的发展。
VR/AR市场前景广阔：
- 硬件性能提升推动VR市场启动，主要设备包括头盔和移动产品，2015年VR市场开始显现增长潜力。
- VR游戏、影视、教育、旅游等多领域应用前景广阔，市场有望实现高增长。
- VR体验店模式在2016年预计达到5000-8000家，市场规模有望突破百亿。

关键信息

重点公司推荐：
- 泛娱乐：奥飞动漫、东方网络、天神娱乐、ST星美、禾欣股份、泰亚股份
- 教育：威创股份、银润投资、中泰桥梁、中国高科
- 数字营销：天龙集团、明家科技、万润科技、利欧股份、科达股份、思美传媒
- VR/AR：视觉中国、顺网科技、暴风科技、乐视网、兆驰股份、腾信股份
- 传统媒体：中南传媒、凤凰传媒、皖新传媒、歌华有线、广电网络
数据与趋势：
- 2015年传媒板块涨幅达73.7%，相对沪深300超额收益66.4%。
- 在线视频和网络剧推动内容消费渠道多元化，2015年上半年全网上线网络剧166部。
- 电影票房增长，网上购票比例达62.5%，在线选座比例达44.6%。
- 在线职业教育市场规模预计2018年达134.5亿元，占在线教育市场的27%。
- VR设备分辨率、视场角和延迟不断优化，推动市场发展。
- 2016年VR硬件出货量预计达1000万台，带动相关产业链发展。