20230611-中泰期货-黑色产业链周报_关注宏观政策兑现_下游现实压制空间_186页_8mb

交易员信息

• 交易咨询资格号：证监许可2012112
• 分析师：裴红彬、张林、董雪珊、盛世龙等，从业资格号及证书号详见原文
• 公司：中泰期货，地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层，客服电话：400-618-6767，网址：wwwztqhcom

钢材

• 行情：宏观预期向好，淡季开启反弹，产量限制反弹高度。
• 分析与策略：供需两弱，库存压力不大，基本面对价格支撑有限；短期不宜追多，中长期空单持有或逢高做空；螺纹钢3700-3850，热卷3800-3950。
• 风险提示：超预期刺激政策，需关注美联储加息、MLF利率、国内政策、需求显现不及预期等。

铁矿石

• 行情：现货强势步入尾声，供给增速料快于需求，或进入缓慢累库状态。
• 策略建议：短期不宜追涨，中长期空单持有或逢高做空；期现正套平仓，跨期价差正套观望。
• 风险：粗钢限产政策，国内刺激政策不及预期等。

废钢

• 观点：跟随黑色情绪企稳反弹，涨幅不及成材及铁矿；价差小幅走强，现货涨势乏力，警惕价格冲高回落风险。
• 驱动：钢厂价格上涨，重新采购打压利润；政策预期是驱动核心，终端需求释放未现。
• 钢招：执行优于预期关注河钢调价，钢招若增量不佳则利空废钢。

煤焦

• 趋势：焦价震荡，焦煤下行趋势尚未结束；供给宽松，焦煤进口有空间，供给压力维持。
• 均衡与简要分析：供给宽松，终端需求“摇铃不愿开门”；煤焦震荡再起。

锰硅

• 观点：成本下行，供应回归高位，自身上行乏力。
• 驱动与建议：中长期逢低布局远月多单；短期区间操作。
• 风险与聚焦：黑色宏观情绪扰动，宁夏开工、煤炭价格动向需重点关注。

硅铁

• 观点：兰炭加速补跌，钢招价偏低，逢高空为主。
• 策略：中线逢低考虑远月多单，短期区间操作；若兰炭触底，硅铁或恢复配置价值。
• 关注点：下游需求、兰炭价格、政策变化、电价等暂未平抑，成本向下给予盘面持续承压。

动力煤

• 行情：市场延续弱势震荡运行。
• 驱动：终端需求恢复缓慢，长协煤、进口补充下电厂库存高位，去库不明显供增需减维持弱势。

历史行情借鉴

• 黑色产业链指数130，支撑位125，压力位135；未来1-2个月区间判断为120-135。
• 历史类比：2019或2013年，历史上强预期与弱现实博弈。

最新研报声明

• 期货及构成分析基于数据，风险提示包含数据溢出、政策、情绪等。