20230611-招商期货-玻璃纯碱周报_宏观政策预期提振_玻璃纯碱下跌趋势转为震荡_27页_1mb

宏观政策预期提振了玻璃纯碱市场，短暂打断了下跌趋势，转向震荡状态，但基本面依然疲软。

• 宏观政策与市场动态： 中国房地产政策放松预期（如降低首付比例、限购放松）提振了市场情绪，导致玻璃和纯碱盘面从下跌转为区间震荡。近期，玻璃从1900下跌至1394后反弹，纯碱在1550获得支撑，显示政策利好。

• 成本与供应因素： 煤炭价格持续下行（如Q5500报550元/吨），原盐供应增加导致价格走低，压低了成本。玻璃供应潜在增加（如新增3000吨复产），纯碱产能扩张（如远兴能源、金山化工的新装置），加剧供应压力。尽管如此，纯碱库存开始下降，为市场提供一定支撑。

• 需求与库存： 玻璃需求疲软（本周需求同比-12%，库存累积至约2576天），出口表现不错但国内房地产不振，影响玻璃需求。纯碱需求相对稳定，但依赖玻璃采购，导致中间库存累积。整体基本面不乐观，价格弱势。

• 期货与风险： 纯碱合约持仓量增加，反映资金博弈。玻璃和纯碱期货价格贴水严重，建议反弹时考虑保值。风险包括：大规模刺激政策落地不确定性、外部摩擦或进口增加。总体预期震荡为主。