20230111-中国银河-每日晨报_10页_777kb

文档总结

核心内容概览

本文档为2023年1月11日的每日晨报，由银河证券研究院发布，内容涵盖宏观经济、行业动态、投资建议及重点公司分析，旨在为投资者提供市场趋势、政策动向和行业机会的综合分析。

要闻要点

• 全球经济增速下调：世界银行将2023年全球经济增速预期下调至1.7%，警告衰退风险。
• 中国金融数据：2022年12月中国新增社融1.31万亿元，新增人民币贷款1.4万亿元，M2增速为11.8%。
• 政策导向：中国央行与银保监会要求主要银行合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力。
• 乘用车市场回暖：乘联会指出，2022年12月乘用车环比增长为2008年以来最强，预计2023年新能源车渗透率将达36%。
• 特高压项目推进：多个特高压项目被列入2023年重点推进名单。
• 辉瑞合作：辉瑞CEO预计中国合作伙伴将在上半年开始生产Paxlovid。

行业分析与投资建议

机械行业

• 市场表现：上周机械设备指数上涨2.96%，在28个行业中排名第11位。
• 主要上涨板块：机器人、风电设备、机床工具。
• 趋势分析：防疫政策放开推动铁路运输复苏，车辆设备招标及维修需求有望恢复。
• 投资主线：
  • 高端装备进口替代领域（数控机床、机器人、科学仪器、半导体设备）；
  • 新能源装备领域（光伏、风电、核电、储能）；
  • 新能源汽车供应链变革（一体压铸、换电设备、复合铜箔）。
• 相关标的：中国中车、中国通号、中车时代电气、华铁股份、天宜上佳。
• 风险提示：疫情反复、政策推进不及预期、制造业投资增速不及预期、行业竞争加剧。

环保公用行业

• 政策背景：国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，明确“三步走”发展路径。
• 阶段目标：
  • 2030年：新能源装机占比超40%，发电量占比超20%；
  • 2045年：总体形成期；
  • 2060年：巩固完善期。
• 电源结构：火电、水电、新能源、储能多能互补协同发展。
• 投资建议：
  • 新能源运营商：三峡能源、龙源电力、太阳能、中闽能源、江苏新能；
  • 火电+新能源：华能国际、国电电力、协鑫能科；
  • 水电+新能源：华能水电、川投能源。
• 风险提示：政策支持不足、经济下行影响用电需求、行业竞争加剧。

有色行业

• 市场表现：SW有色金属行业指数本周上涨3.60%，在31个一级行业中排名第9。
• 重点金属价格：黄金、白银、锂资源价格有所波动，部分金属价格下跌。
• 投资建议：
  • 黄金：受益于美国通胀压力缓解及经济衰退风险，推荐山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、紫金矿业、湖南黄金；
  • 锂资源：特斯拉降价或刺激国内新能源汽车消费，利好锂板块，推荐天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、永兴材料、江特电机、融捷股份、西藏矿业。
• 风险提示：疫情超预期、疫苗效用不足、金属价格大幅下滑、美联储加息不及预期、房地产政策落实不及预期。

电新行业

• 市场表现：光伏设备板块周涨幅达4.67%，太阳能指数周涨幅达5.99%。
• 硅料价格下跌：2022年11月至2023年1月，硅料价格连续下跌，引发市场对终端需求的担忧。
• 光伏产业链利润再分配：硅料价格下行带动主产业链毛利率回归15%中枢，一体化企业将受益。
• 投资建议：
  • 一体化企业：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、福斯特；
  • 新技术引领者：天合光能、中来股份、协鑫科技、天通股份。
• 风险提示：光伏政策不及预期、需求不及预期、新技术推进不及预期、产能投产不及预期、行业竞争加剧。

零售行业

• 政策利好：元旦后消费政策持续向好，商务部等联合发布促进品牌消费政策。
• 行业表现：上周商贸零售指数下跌2.38%，跑输大盘。
• 投资建议：推荐全渠道配置，关注零售渠道类：天虹百货、王府井、永辉超市、家家悦、红旗连锁、华致酒行；消费品类：上海家化、珀莱雅、水羊股份、贝泰妮、可靠股份、豪悦护理、稳健医疗、百亚股份、豫园股份、周大生、老凤祥。
• 风险提示：市场信心不足、转型效果低于预期。

重点公司分析：仕净科技

• 事件：公司与宁国经开管委会签订协议，投资建设高效N型单晶TOPCon太阳能电池项目，总投资不超过112亿元。
• 项目规划：
  • 一期：2023年4月开工，2023年11月投产；
  • 二期：待一期投产后建设。
• 项目意义：
  • 光伏业务向下延伸，提升公司核心竞争力；
  • TOPCon电池具有低温度系数、低衰减、高双面率等优势，带来超额利润；
  • 项目预计达产后年销售收入约200亿元。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为1.19/2.41/3.53亿元，对应EPS分别为0.89/1.81/2.65元/股，PE分别为48x/24x/16x。
• 投资建议：维持“推荐”评级。
• 风险提示：光伏行业发展不及预期、项目建设进度不及预期、应收账款坏账、行业竞争加剧。

额外信息

• 分析师承诺：分析师以独立、客观的态度提供研究报告，不与报告内容直接或间接相关。
• 分析师简介：周颖，食品饮料行业分析师，清华大学本硕，2007年进入证券行业，2011年加入银河证券研究院。
• 评级标准：
  • 行业评级：推荐（20%+）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（持平）、回避（-10%+）。
  • 公司评级：推荐（20%+）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（持平）、回避（-10%+）。

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