深度报告-20251211-浙商证券-冠盛股份-605088.SH-冠盛股份深度报告_汽零后市场领军者_固态电池打开成长空间_30页_2mb

冠盛股份（605088）深度分析报告总结

核心业务

• 汽车后市场龙头：专注汽车零部件领域40年，主要产品包括传动轴总成、轮毂轴承单元、等速万向节等，境外营收占比超92%。
• 主营业务：ODM/OBM结合，全品类布局，客户覆盖全球120+国家。2022-2024年营收CAGR 16.9%，净利润CAGR 11.9%。

成长驱动

1. 固态电池布局

   • 技术路线：主攻聚合物路线，已实现首代产品中试，2026年中达产2GWh产能，聚焦储能与动力电池应用。
   • 市场前景：2024-2030年中国固态电池市场CAGR达96.8%，全球出货量CAGR 120.8%。

2. 人形机器人业务

   • 关键部件：利用现有轴承、万向节技术切入机器人关节模组，具备小批量量产能力。
   • 市场空间：预计2030年中美市场总空间超3000亿人民币，核心零部件可复用传统产线。

估值与评级

• 盈利预测：预计2025-2027年营收CAGR 7%，净利润3.1/3.3/3.7亿元，PE估值22/20/18倍。
• 投资评级：首次覆盖“增持”，对比可比公司估值优势显著。

风险提示

• 全球汽车保有量增速放缓、人民币升值、固态电池放量不及预期等。