20210917-宏源期货-玻璃纯碱周度策略报告_旺季不旺_玻璃偏弱运行_供应难以增加_纯碱高位震荡_21页_3mb

玻璃与纯碱周度策略总结

核心内容概述

本报告分析了玻璃与纯碱市场近期走势及未来趋势，指出玻璃市场在旺季不旺的情况下表现偏弱，而纯碱市场则因供应受限、需求支撑等因素维持高位震荡。整体来看，市场信心受挫，资金流出，波动率下降，建议投资者保持谨慎。

主要观点

玻璃市场

• 行情展望：

  • 现货市场表现一般，终端资金压力大，价格松动下滑。
  • 供应端小幅缩减，需求端未见起色，企业利润持续下行。
  • 库存维持上升趋势，华北、华东、华中地区增速较快。
  • 受资金影响，终端需求继续推后，价格仍有小幅下跌风险。
  • 双节临近，短期需求难有明显改善，库存或向主销区扩散。
  • 旺季不旺打击市场信心，房企债务风险加大，资金紧张或延续。
  • 期货市场增仓大幅下跌，需警惕超跌反弹。
  • 建议观望，关注房地产销售改善情况。

• 投资建议：

  • 支撑位：2100
  • 阻力位：2780/2890/3079
  • 短线建议：观望或参考技术指标进场。

• 风险提示：

  • 下游订单释放不及预期
  • 疫情风险加剧

纯碱市场

• 行情展望：

  • 纯碱市场高位运行，价格成交重心上移，厂家盈利增强。
  • 供应端开工负荷小幅下调，货源供应紧张局面延续。
  • 需求端轻碱一般，重碱需求高位持平，光伏玻璃投产计划或推高重碱需求。
  • 库存环比降幅5%，处于同比低位。
  • 能耗“双控”政策下，检修季结束，供应难以大幅增加。
  • 长期来看，纯碱市场或偏强运行，需关注供需变化。

• 投资建议：

  • 支撑位：2630/2756/2814
  • 阻力位：3062
  • 策略：逢回调轻仓做多，谨慎持有。

• 风险提示：

  • 价格向下游传导不畅，可能引发政策调控
  • 重碱端需求减少，支撑不足

关键指标与逻辑分析

玻璃基本面核心因素

纯碱基本面核心因素

未来关注因素

• 玻璃：

  • 旺季是否出现实质性需求改善
  • 房地产销售数据及资金状况
  • 库存是否继续累积，影响市场信心

• 纯碱：

  • 能耗“双控”政策对供应的影响
  • 光伏玻璃投产进度对重碱需求的支撑
  • 轻碱价格是否能有效传导至下游
  • 期货持仓变化及波动率趋势

附图说明

• 玻璃在产日熔量及开工率：显示玻璃生产线稳定，但日熔量小幅减少。
• 玻璃库存变化：库存持续回升，显示需求疲软。
• 9-1价差走势：期货价格向现货靠拢，1月合约因淡季及政策影响单边下跌。
• 纯碱库存变化：库存下降明显，处于低位。
• 纯碱期货与现货价差：基差走扩，轻重碱价差走强。
• 纯碱持仓与波动率：资金流出，波动率下降，净多单转空单。

免责条款

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