20240301-瑞达期货-铝类市场周报_下游订单持续回暖_铝类期价震荡偏强_19页_1mb

铝类市场周报分析总结（20240301）

一、行情回顾

1. 铝期货：
   • 沪铝主力期价震荡偏强运行，周内最低18700元/吨，最高19015元/吨，振幅167%。
   • 宏观方面：美国1月核心PCE物价指数环比涨幅反弹至0.4%，同比增速回落至2.8%，可能抑制美联储降息预期。
   • 基本面：下游需求回暖，库存处于近年低位，铝价震荡偏强。
2. 氧化铝期货：
   • 期价震荡下行，周内最低3170元/吨，最高3330元/吨，振幅484%。
   • 铝土矿供应担忧缓解，进口窗口开放，氧化铝供需紧平衡，短期宽幅震荡。

二、行情展望

1. 电解铝：
   • 铝土矿供应紧张支撑电解铝，产量短期持稳，库存绝对低位或维持支撑。
   • 需关注下游需求改善情况及政策预期。
2. 氧化铝：
   • 几内亚罢工对铝土矿供应影响有限，进口窗口持续开放，短期震荡为主。

三、策略建议

• 沪铝AL2404：短期逢低做多，注意操作节奏。
• 氧化铝AO2404：短期震荡，谨慎操作。
• 期权策略：建议买入看涨期权增强收益，关注隐含波动率变化。

四、期现市场数据

1. 价格与价差：
   • 沪伦比值、铜铝铝锌价差变化不一。
   • 国内现货贴水显现，LME升贴水波动。
2. 库存与持仓：
   • 沪铝持仓量增加，前20名净持仓变动。
   • 电解铝与氧化铝国内外库存同步累增。

五、产业情况

1. 供需动态：
   • 铝土矿进口量同比上升，氧化铝产量高位。
   • 全球铝供应过剩，但国内库存绝对低位或缓解压力。
2. 相关产业：
   • 铝材产量增长，出口同比减少；房地产市场承压，但基建投资与汽车产销数据向好。

六、风险提示

• 宏观政策变动、供需数据边际变化均可能影响走势。