房地产行业研究报告总结
核心内容概览
2021年12月3日发布的房地产行业研究报告指出，当前房地产市场面临持续降温，但部分领域出现触底回升迹象。报告强调了在当前市场环境下，优选龙头房企和国企进行抄底布署的重要性。
主要观点
- 销售总额放缓：2021年1-11月，百强房企全口径销售总额同比增长1.8%，而权益销售总额同比下降1.1%。11月单月全口径及权益销售额分别同比下滑39.3%和42.6%，跌幅进一步扩大。
- 房企销售增速低迷：多数房企销售额增速跌至单位数甚至负增长，其中恒大、佳兆业、新力等房企销售表现尤为疲软。
- 国企在土拍市场占据优势：随着热点城市第三轮集中供地的开展，国企在土拍市场中表现突出，百强房企新增土储金额排名前十中，国企占据七席。
- 融资数据边际改善：尽管“房住不炒”仍是政策主基调，但楼市降温为调控松动提供了空间，融资放款逐步到位，部分热点城市二手房成交出现回升。
- 抄底建议：建议投资者优先选择龙头房企和国企，因为这些企业具备更强的抗风险能力和市场复苏潜力。同时，物管板块亦可能受益于母公司基本面的改善。
关键信息
房企销售表现
| 排名 |
公司名称 |
2021年1-11月全口径销售（亿元） |
2020年1-11月全口径销售（亿元） |
同比增长% |
| 1 |
碧桂园 |
7,290 |
7,703 |
-5.4% |
| 2 |
万科地产 |
5,741 |
6,025 |
-4.7% |
| 3 |
融创中国 |
5,495 |
5,201 |
5.7% |
| 4 |
保利发展 |
4,982 |
4,630 |
7.6% |
| 5 |
中国恒大 |
4,421 |
6,856 |
-35.5% |
房企权益销售表现
| 排名 |
公司名称 |
2021年1-11月权益销售（亿元） |
2020年1-11月权益销售（亿元） |
同比增长% |
| 1 |
碧桂园 |
5,324 |
5,588 |
-4.7% |
| 2 |
中国恒大 |
4,204 |
6,520 |
-35.5% |
| 3 |
万科地产 |
3,732 |
3,916 |
-4.7% |
| 4 |
融创中国 |
3,323 |
3,517 |
-5.5% |
| 5 |
中海地产 |
3,088 |
2,991 |
3.2% |
11月销售情况
| 排名 |
公司名称 |
2021年11月全口径销售（亿元） |
2020年11月全口径销售（亿元） |
同比增长% |
| 1 |
万科地产 |
560 |
557 |
0.4% |
| 2 |
碧桂园 |
529 |
800 |
-33.9% |
| 3 |
保利发展 |
380 |
407 |
-6.8% |
| 4 |
融创中国 |
369 |
689 |
-46.4% |
| 5 |
中海地产 |
277 |
334 |
-17.2% |
11月权益销售情况
| 排名 |
公司名称 |
2021年11月权益销售（亿元） |
2020年11月权益销售（亿元） |
同比增长% |
| 1 |
碧桂园 |
420 |
579 |
-27.4% |
| 2 |
万科地产 |
364 |
362 |
0.4% |
| 3 |
中海地产 |
259 |
313 |
-17.2% |
| 4 |
融创中国 |
221 |
467 |
-52.7% |
| 5 |
龙湖集团 |
157 |
200 |
-21.6% |
投资建议
- 优选房企：建议关注龙湖集团、华润置地、碧桂园服务、华润万象等公司，因其具备较强的市场地位和稳健的财务状况。
- 物管板块：下游物管公司可能受益于母公司基本面改善，建议继续关注碧服及华润万象。
- 风险提示：政策不确定性、房企融资难度增加、银行放款态度等风险仍需警惕。
关注股份
公司评级体系
- 买入：预期未来6个月的投资收益率为15%以上
- 增持：预期未来6个月的投资收益率为5%至15%
- 中性：预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%
- 减持：预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%
- 卖出：预期未来6个月的投资收益率为-15%以下
联系方式
- 客户服务热线：
- 香港：2213 1888
- 国内：4008695517
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