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报告摘要
台灣股市分析總結（2013-06-18）
核心內容
本報告主要探討2013年6月18日台灣股市的走勢及重點個股的表現，分析中國經濟與市場流動性、NB產業動態、生技醫療產業、LED照明產業以及國際股市與匯率走勢。並針對華碩、聯發科、新普、智擎、南光、環泰、鳳凰等個股提出投資建議與預測。
主要觀點與關鍵資訊
一、中國經濟與市場流動性
- 外匯占款下降：5月新增外匯占款大幅下降至668億，主因外匯局3月底發布20號文嚴厲監管熱錢，導致熱錢流入減少。
- 流動性緊張：目前中國貨幣市場利率shibor呈現緊張現象，流動性問題反映央行希望逐步收攤過剩流動性，以防高貨幣增速與高信貸風險。
- 政策方向：人行未執行逆回購或降息降準，顯示流動性緊縮仍將持續。
二、NB產業動態
- 華碩：維持買進評等，目標價 NT$351。預期2H13因低價平板與新NB產品出貨，營運有望回升。
- 聯發科：因合併案延宕，獲利預估微調，但長線產品競爭優勢未變，預期2H13營運成長動能明確。
- 宏碁：低價產品策略有助提升Windows平板市占率，預期2H13營運回溫。
- 新普：2H13因Haswell與雙i效應加持，營收預估連續兩季成長30%以上，目標價162元。
- 智擎：現增案預計6/27生效，配合年底PEP02 Phase III結果，預期股價走揚，目標價260元。
三、生技醫療產業
- 南光：股價已反應財報利空，預估2014年將出貨抗癌藥至日本，外銷翻倍成長，評等調升至買進，目標價42元。
- 環泰：預期4Q13泰國2廠投產效益優於預期，2014年稅後EPS上調至2.03元，目標價20.8元。
- 智擎：與Merrimack高度連動，預期因藥證與臨床數據好轉，股價走揚，目標價260元。
- 東洋：與日本大廠合作，預期2014年出貨抗癌藥至日本，評估TP130元。
四、LED照明產業
- 湯石：為台灣少數LED照明上市廠商，營運表現受LED照明成長影響。預期2H13營運動能向上，但目前營收表現不佳。
- LED產業趨勢：康和認為LED照明產業成長趨勢明確，特別是商業照明。
五、國際股市與匯率
- 亞洲指數：日經225表現最佳，漲幅達2.73%；南韓KOSPI下跌0.32%。
- 美歐指數：道瓊工業指數微升1.22%，S&P 500及那斯達克均呈小幅上漲。
- 匯率走勢：日圓持續貶值，人民幣維持6.1元，美元指數微升0.15%。
重點追蹤個股
| 個股 | 最新收盤 | 1日漲跌幅 | 1週漲跌幅 | 1月漲跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 南光(1752TT) | 35.1 | 3.09% | 5.26% | -0.99% |
| 環泰(4207TT) | 17.6 | 0.86% | -0.56% | 2.62% |
| 鳳凰(5706TT) | 60.4 | 0.67% | 4.50% | 6.53% |
| 聯發科(2454TT) | 354.0 | 0.57% | -4.32% | -6.60% |
| 新普(6121TT) | 133.0 | 1.14% | -0.37% | -1.48% |
| 智擎(4162TT) | 18.4 | 1.94% | -3.93% | -2.13% |
| 義隆電(2458TT) | 70.6 | 2.32% | -6.49% | -8.90% |
| 禾瑞亞(3556TT) | 112.0 | 6.67% | -3.45% | -3.86% |
重點摘要與建議
1. 中国外汇占款下降影响流动性
- 5月新增外汇占款大幅下降，反映热钱流入放缓。
- 流动性紧张导致陆股走势乏力，需等待改革红利。
- 人行未采取逆回购或降息降准，显示流动性仍偏紧。
2. NB产业展望
- 华硕维持买进建议，预计2H13因低价格策略及新产品出货，营运有望回升。
- 联发科因合并案延宕，但产品竞争力未变，预计2H13成长动能明确。
- 宏碁因推出低价产品，预计2H13市占率有望提升。
3. 生技医疗产业
- 南光与日本大厂合作，预计2014年外销翻倍成长，重申买进建议。
- 环泰因泰国2厂投产，预计2014年获利成长至42%，维持买进建议。
- 智擎现增案预计6月27日生效，配合年底PEP02数据，股价有望上涨。
4. LED照明产业
- 汤石为专业商业照明解决方案提供者，LED照明产品营收占比约5-6成。
- 理论上2H13营运动能向上，但目前营收表现不佳，需持续观察。
重點個股評估
| 個股 | 綜合評估 | 目標價 | 潜在漲幅 |
|---|---|---|---|
| 华硕 | 買進 | NT$351 | 30%以上 |
| 聯發科 | 買進 | 462元 | 20%以上 |
| 新普 | 買進 | 162元 | 30%以上 |
| 智擎 | 買進 | 260元 | 20%以上 |
| 南光 | 買進 | 42元 | 23.5% |
| 環泰 | 買進 | 20.8元 | 19.2% |
| 鳳凰 | 買進 | 72元 | 20% |
未來展望
- 中国股市短期内上涨动能有限，需等待政府刺激政策或改革红利。
- NB产业2H13成长动能明确，尤其是低价格策略与新产品发布。
- 生技医疗产业因药证与临床数据，有望带来股价上涨。
- LED照明产业成长趋势明确，但需关注市场变化与客户稳定性。
- 国际股市及汇率方面，亚洲市场表现优于欧美市场，日圆贬值对相关个股有利。
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