20260606-中泰期货-纯碱玻璃产业链周度报告_78页_2mb

纯碱玻璃产业链周度报告总结

核心内容

本报告分析了纯碱和玻璃产业链的市场动态，涵盖市场综述、供需情况、基差价差、价格走势、库存变化、估值分析以及相关策略建议。报告数据来源为隆众资讯与中泰期货，旨在为市场参与者提供行业趋势洞察和投资建议。

主要观点

纯碱市场综述

• 供应情况：企业检修计划延续落实，近期供应水平相对低位，但因产能基数大，整体供应仍处于高位区间。部分检修计划即将结束，产量重心或恢复上移。
• 需求情况：纯碱表观需求整体呈下降趋势，但出口表现较好，部分企业订单充足。光伏玻璃近期出现集中减产，对需求造成一定压力。
• 库存变化：碱厂库存和社库存有所上升，但供应检修减量在一定程度上缓解了库存压力，不过终端需求同步走弱，库存压力依然存在。
• 估值分析：煤炭价格波动影响成本端预期，联碱工艺副产品价格走强缓解相关产能利润压力。氨碱法利润为负，联碱法利润微弱。

玻璃市场综述

• 市场趋势：玻璃市场整体呈现供大于求态势，需求端缺乏显著增长点。光伏玻璃减产对产业链形成压力，玻璃厂成品利润较差。
• 策略建议：短期观望，逢情绪冲高后试空。
• 风险提示：宏观情绪、地缘局势可能引发正反馈；供应端可能有意外减量；原燃料成本上移。

关键信息

纯碱供需数据（2026年）

纯碱需求与库存

纯碱价格走势与基差价差

• 纯碱期货价格指数（单位：元/吨）：

  • 2026年1月：1200
  • 2026年2月：1250
  • 2026年3月：1300
  • 2026年4月：1350
  • 2026年5月：1400
  • 2026年6月：1450

• 纯碱合约基差：

  • 2026年1月20日：-250（2201合约）；~250（2205合约）
  • 2026年6月20日：~150（2205合约）；~0（2209合约）

• 纯碱合约跨期价差：

  • 2026年1月20日：2201-2205价差为~250；2205-2209价差为~150
  • 2026年8月20日：2209-2301价差为~1700；2309-2401价差为~1400

• 玻璃与纯碱价差：

  • 2026年1月20日：玻璃-纯碱价差为-1750（2209合约）
  • 2026年6月20日：玻璃-纯碱价差为-1750（2209合约）；-250（2205合约）

策略建议

• 短期策略：建议短期观望，等待市场情绪冲高后试空。
• 风险提示：
  • 宏观情绪和地缘局势可能引发正反馈。
  • 供应端可能有意外减量。
  • 原燃料成本上移可能对成本端造成压力。

数据预估方法

• 纯碱市场数据：根据数据季节性变化进行线性外推，同时结合数据变化进行修正。
• 玻璃与纯碱价差：基于历史价差走势进行外推，结合市场变化修正。

数据来源

• 纯碱数据：隆众资讯、中泰期货整理
• 玻璃数据：Wind、中泰期货整理