> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱玻璃产业链周度报告总结 ## 核心内容 本报告分析了纯碱和玻璃产业链的市场动态，涵盖市场综述、供需情况、基差价差、价格走势、库存变化、估值分析以及相关策略建议。报告数据来源为隆众资讯与中泰期货，旨在为市场参与者提供行业趋势洞察和投资建议。 --- ## 主要观点 ### 纯碱市场综述 - **供应情况**：企业检修计划延续落实，近期供应水平相对低位，但因产能基数大，整体供应仍处于高位区间。部分检修计划即将结束，产量重心或恢复上移。 - **需求情况**：纯碱表观需求整体呈下降趋势，但出口表现较好，部分企业订单充足。光伏玻璃近期出现集中减产，对需求造成一定压力。 - **库存变化**：碱厂库存和社库存有所上升，但供应检修减量在一定程度上缓解了库存压力，不过终端需求同步走弱，库存压力依然存在。 - **估值分析**：煤炭价格波动影响成本端预期，联碱工艺副产品价格走强缓解相关产能利润压力。氨碱法利润为负，联碱法利润微弱。 ### 玻璃市场综述 - **市场趋势**：玻璃市场整体呈现供大于求态势，需求端缺乏显著增长点。光伏玻璃减产对产业链形成压力，玻璃厂成品利润较差。 - **策略建议**：短期观望，逢情绪冲高后试空。 - **风险提示**：宏观情绪、地缘局势可能引发正反馈；供应端可能有意外减量；原燃料成本上移。 --- ## 关键信息 ### 纯碱供需数据（2026年） | 项目 | 当期 (万吨) | 环比变化 | 下期 (万吨) | 下下期 (万吨) | |--------------|-------------|----------|-------------|---------------| | 纯碱总产量 | 71.73 | +0.13 | 74.34 | 74.34 | | 重质产量 | 38.78 | +1.69 | 40.19 | 40.19 | | 轻质产量 | 32.95 | -1.56 | 34.15 | 34.15 | | 进口量 | 0.12 | 0.00 | 0.12 | 0.12 | | 出口量 | 6.31 | 0.00 | 6.31 | 6.31 | ### 纯碱需求与库存 | 项目 | 当期 (万吨) | 环比变化 | 下期 (万吨) | 下下期 (万吨) | |--------------|-------------|----------|-------------|---------------| | 浮法玻璃日熔量 | 145655 | 0 | 144355 | 143015 | | 光伏玻璃日熔量 | 75585 | -1120 | 75585 | 75585 | | 重碱消费量 | 29.92 | -0.14 | 29.73 | 29.55 | | 轻碱表需 | 25.19 | -4.91 | 33.10 | 33.10 | | 纯碱表需 | 69.65 | -9.85 | 60.59 | 60.39 | | 碱厂库存 | 171.78 | +2.08 | 185.53 | 199.48 | | 社会库存 | 48.90 | +5.97 | 48.90 | 48.90 | ### 纯碱价格走势与基差价差 - **纯碱期货价格指数**（单位：元/吨）： - 2026年1月：1200 - 2026年2月：1250 - 2026年3月：1300 - 2026年4月：1350 - 2026年5月：1400 - 2026年6月：1450 - **纯碱合约基差**： - 2026年1月20日：-250（2201合约）；~250（2205合约） - 2026年6月20日：~150（2205合约）；~0（2209合约） - **纯碱合约跨期价差**： - 2026年1月20日：2201-2205价差为~250；2205-2209价差为~150 - 2026年8月20日：2209-2301价差为~1700；2309-2401价差为~1400 - **玻璃与纯碱价差**： - 2026年1月20日：玻璃-纯碱价差为-1750（2209合约） - 2026年6月20日：玻璃-纯碱价差为-1750（2209合约）；-250（2205合约） --- ## 策略建议 - **短期策略**：建议短期观望，等待市场情绪冲高后试空。 - **风险提示**： - 宏观情绪和地缘局势可能引发正反馈。 - 供应端可能有意外减量。 - 原燃料成本上移可能对成本端造成压力。 --- ## 数据预估方法 - **纯碱市场数据**：根据数据季节性变化进行线性外推，同时结合数据变化进行修正。 - **玻璃与纯碱价差**：基于历史价差走势进行外推，结合市场变化修正。 --- ## 数据来源 - **纯碱数据**：隆众资讯、中泰期货整理 - **玻璃数据**：Wind、中泰期货整理