> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱玻璃产业链周度报告总结 ## 核心内容概述 本报告主要分析了纯碱与玻璃产业链的周度市场动态，涵盖供需变化、价格走势、库存情况、成本利润及市场策略等方面，为投资者和行业参与者提供市场趋势和操作建议。 --- ## 纯碱市场综述 ### 市场综述 - **供应**： - 总产量：76.62万吨，环比上升2.04万吨。 - 重质产量：41.37万吨，环比上升1.22万吨，预计未来两周将逐步下降。 - 轻质产量：35.25万吨，环比上升0.82万吨，预计未来两周将逐步下降。 - 部分龙头企业存在检修预期，短期内开工负荷可能下降；出口订单对部分企业有支撑作用。 - **需求**： - 浮法玻璃日熔量：142215吨/日，预计未来两周维持不变。 - 光伏玻璃日熔量：71365吨/日，预计未来两周将下降。 - 重碱消费量：28.90万吨，环比无变化。 - 轻碱表需：32.28万吨，环比上升0.24万吨。 - 纯碱表需：73.84万吨，环比下降1.92万吨。 - **库存**： - 碱厂库存：187.27万吨，环比上升2.78万吨。 - 社会库存：57.34万吨，环比上升8.10万吨。 - 供应压力持续，期现订单发货影响库存波动节奏。 - **估值**： - 氨碱法成本：1370元，环比下降7元。 - 联碱法成本：1728元，环比上升2元。 - 市场价格对利润形成压制，煤炭价格波动影响成本预期，联碱副产品价格影响产能利润。 --- ## 玻璃市场综述 ### 市场综述 - **供应**： - 浮法玻璃日熔量：142215吨/日，预计未来两周维持不变。 - 周产量：99.55万吨，环比无变化。 - 供应端整体承压，部分企业存在复产预期，但整体缺乏合力。 - **需求**： - 表观消费量：101.38万吨，环比上升1.54万吨。 - 需求情绪偏弱，对玻璃价格形成压制。 - **库存**： - 厂库库存：370.25万吨，环比下降1.82万吨。 - 供应低位缓解库存压力，但需求仍疲软。 - **估值**： - 天然气线成本：1313元，环比下降12元。 - 煤制气线成本：1017元，环比上升3元。 - 能源价格对成本端有一定支撑，但现货情绪偏弱，压制利润修复。 --- ## 主要观点 ### 纯碱市场 - **供应端**：部分龙头企业存在检修预期，短期内开工负荷或有回落，但出口订单对部分企业形成支撑。 - **需求端**：浮法玻璃需求维持稳定，光伏玻璃需求预期下降，整体需求承压。 - **库存情况**：碱厂库存持续上升，社会库存波动较小，供应对库存压力持续。 - **价格走势**：纯碱市场价格小幅上涨，但同比仍呈下降趋势，企业利润承压。 - **成本与利润**：成本端受煤炭价格波动影响，利润空间有限，部分企业可能因成本差异调整开工计划。 ### 玻璃市场 - **供应端**：浮法玻璃日熔量稳定，周产量下降，供应端整体承压。 - **需求端**：表观消费量小幅上升，但需求氛围较弱，对价格形成压制。 - **库存情况**：厂库库存逐步下降，但库存水平仍偏高。 - **价格走势**：玻璃价格整体偏弱，部分区域价格略有下降，企业出货导向明显。 - **成本与利润**：天然气和煤制气成本支撑存在，但利润持续承压，情绪弱势影响市场走势。 --- ## 关键信息 ### 供应与需求 - **纯碱供应**： - 总产量：76.62万吨（当期），预计未来两周将逐步下降。 - 重质产量：41.37万吨，轻质产量：35.25万吨，均呈现上升趋势。 - 部分企业存在检修计划，影响开工负荷。 - **玻璃供应**： - 浮法玻璃日熔量稳定，周产量小幅下降。 - 部分企业存在复产预期，但整体供应仍承压。 - **需求**： - 纯碱表需：73.84万吨，环比下降1.92万吨。 - 玻璃表观消费量：101.38万吨，环比上升1.54万吨。 ### 价格与成本 - **纯碱市场价格**： - 沙河重质纯碱价格：995元/吨，环比上涨8元。 - 各区域价格略有波动，整体偏弱。 - **玻璃市场价格**： - 浮法玻璃5mm大板价格：924元/吨，环比下降17元。 - 各区域价格呈现下降或持平趋势，市场情绪偏弱。 - **成本**： - 纯碱成本：氨碱法1370元，联碱法1728元。 - 玻璃成本：天然气线1313元，煤制气线1017元，石油焦线1166元。 ### 库存与利润 - **纯碱库存**： - 碱厂库存：187.27万吨，环比上升2.78万吨。 - 社会库存：57.34万吨，环比上升8.10万吨。 - **玻璃库存**： - 厂库库存：370.25万吨，环比下降1.82万吨。 - **利润**： - 纯碱利润：氨碱法-192元，联碱法-184元。 - 玻璃利润：天然气线-164元，煤制气线-88元，石油焦线-216元。 --- ## 策略建议 ### 纯碱 - **情绪企稳后**：可能迎来阶段性利润修复。 - **基差策略**：情绪超跌后，近月贴水主流现货，跨期价差短期或维持正套思路。 ### 玻璃 - **情绪企稳后**：可能迎来阶段性利润修复。 - **基差策略**：情绪超跌后，近月贴水主流现货，跨期价差短期或维持正套思路。 --- ## 风险提示 ### 纯碱 - 宏观情绪持续弱势。 - 供应端持续高产。 - 原燃料价格走弱。 ### 玻璃 - 需求氛围不及预期。 - 供应端减产进度不及预期。 - 能源价格预期弱化。