2017-物流：互联网大潮下的需求端爆发和供给端变革_23页_1mb

物流行业在移动互联网大潮下的变革与投资建议

核心内容概述

移动互联网正在深刻改变物流行业，推动其从传统的B2B模式向B2C模式转型，并加速了物流的第三方化和社会化。电子商务的爆发式增长带动了快递、零担配送和仓储体系的快速发展，而传统制造业的互联网化则推动了B2B物流的崛起。整体来看，物流行业具备周期属性和成长属性，是周期股中的成长股。

主要观点

1. 移动互联网推动物流变革

   • 移动互联网改变了消费者的购物习惯，同时也重塑了工业生产模式。
   • 产业浪潮的变迁是物流行业变革的主要推手，历史上的出口、投资和内需浪潮分别推动了不同的物流模式。

2. B2C物流的崛起

   • 快递行业受益于电子商务的快速发展，成为移动互联网时代最大的受益者。
   • 零担配送市场因大件商品的网购需求增长而迎来景气周期。
   • 仓储体系在电商发展过程中变得至关重要，成为支持B2C模式的关键基础设施。

3. B2B物流的转型

   • 传统制造业企业开始向社会开放物流体系，推动B2B物流的发展。
   • 合同物流和制造外包正在取代传统的自建物流模式，成为趋势。
   • 互联网企业如小米、乐视等正在改变制造业的物流结构。

4. 投资建议

   • 快递板块推荐顺丰，关注外运发展。
   • 零担配送推荐德邦物流，关注中外运。
   • 仓储板块推荐深基地B、中储股份和海博股份。
   • 传统行业触网转型推荐建发股份、海尔电器和欧浦钢网。

关键信息

• 电子商务推动B2C物流发展：淘宝和京东的崛起带动了快递和零担配送的快速增长。
• 快递行业分析：
  • 快递行业受益于电子商务，尤其是B2C模式的兴起。
  • 四通一达凭借加盟模式快速扩张，但质量控制不足。
  • 顺丰和京东因自营模式具备更高的服务质量和稳定性，更适合未来的发展。
• 零担配送市场：
  • 零担配送市场集中度低，未来发展潜力大。
  • 随着大件商品网购需求增加，零担配送将获得更多关注。
• 仓储体系重要性：
  • 仓储是电商物流体系的重要组成部分，具有较高的盈利稳定性和增长潜力。
  • 深基地B、中储股份和海博股份具备较强的仓储能力和发展潜力。
• B2B物流转型：
  • 传统企业如海尔、美的开始向社会开放物流体系。
  • 供应链转型和互联网思维推动B2B物流的发展。
  • 建发股份、中外运、欧浦钢网等企业具备良好的转型前景。

投资逻辑与盈利预测

• 周期属性与成长属性：物流行业具有周期属性，但随着电商发展，成长属性逐渐增强。
• 盈利预测与估值：
  • 快递：顺丰>京东>EMS>四通一达>外资巨头。
  • 零担配送：德邦物流具备较强竞争力。
  • 仓储：深基地B、中储股份和海博股份具有较高增长潜力。
  • B2B物流：建发股份、海尔电器、欧浦钢网等具备良好的转型前景。

风险提示

• 政策推动不及预期。
• 行业增速低于预期。
• 经济复苏慢于预期。

推荐标的

估值表

结论

移动互联网正在引领物流行业的变革，B2C物流和B2B物流均迎来发展机遇。快递、零担配送和仓储是当前最受益的细分市场，而传统企业触网转型也为B2B物流带来了新的增长点。建议投资者在经济上行期坚定持有，经济放缓时关注政策和个股机会，进行波段操作。