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黑色产业链市场分析总结（2023年3月1日）

核心内容

本报告由兴证期货黑色研究团队林玲撰写，分析了2023年3月1日铁矿与钢材市场情况，结合市场数据、政策动态及基本面变化，对短期走势做出判断。

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一、铁矿市场分析

1. 现货报价

• 普式62%价格指数：124.1美元/吨（+1.6）
• 日照港超特粉：788元/吨（+3）
• PB粉：895元/吨（+1）
• 唐山铁精粉：1063元/吨（-2）

2. 市场动态

• 美国制造业数据：2月制造业数据超预期强劲，联储会议纪要显示所有票委支持加息25个基点，少数非票委希望加息50个基点以强化降通胀信号。
• 汇率波动：美元相对澳元升值，导致外盘铁矿价格下跌，内盘铁矿也跟随下跌。
• 港口库存：45港进口铁矿石库存14074.57万吨，环比减少173万吨，库存处于中等偏高位置。
• 到港量：国内45港到港量1916万吨，环比下降243万吨。
• 发运量：澳洲发运量2392万吨，环比增加90万吨。

3. 需求与供应

• 铁水产量：247家钢厂日均铁水产量继续增加至234万吨。
• 限产影响：唐山、秦皇岛、邯郸等地烧结限产30%-50%，压制铁水回升。
• 短期趋势：短期铁矿价格承压，但后期钢企可能加速复产，带动铁矿价格回升。

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二、钢材市场分析

1. 现货报价

• 江苏三线螺纹钢HRB400E20mm：4170元/吨（-20）
• 上海热卷4.75mm：4280元/吨（-10）
• 江苏钢坯Q235：4050元/吨（-20）
• 唐山钢坯Q235：3900元/吨（0）

2. 需求与供应

• 制造业用钢预期：3月钢结构、工程机械、家电、汽车行业新增订单环比增长显著。
• 地产政策：证监会启动不动产私募投资基金试点，地产销售回暖，TOP100房企1-2月销售额同比下降4.8%，降幅收窄29.2个百分点。
• 楼市信号：深圳二手房成交数据连续上升，释放出“回暖”信号。

3. 成本与利润

• 原料端成本：内蒙煤矿事故及两会临近，全国煤矿安检加严，焦炭提涨，进一步抬升钢材成本。
• 现货利润：华东螺纹钢（高炉）利润53元/吨（-20）；华东螺纹钢（电炉）利润-56元/吨（-20）；华东热卷利润-17元/吨（-10）。

4. 期货市场

• 螺纹钢主力：4174元/吨（-17）
• 热卷主力：4260元/吨（-17）
• 期货价差：卷-螺主力价差86元/吨（0）；螺纹05-10价差48元/吨（-3）；热卷05-10价差63元/吨（+2）。
• 基差：螺纹主力基差-4元/吨（-3）；热卷主力基差20元/吨（+7）。

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三、主要观点与结论

1. 短期影响因素

• 限产压制：唐山、秦皇岛等地烧结限产，短期压制铁水回升。
• 汇率波动：美元升值导致外盘铁矿价格下跌，内盘跟随走低。
• 政策利好：地产政策松绑，楼市回暖信号明显，推动钢材需求回升。

2. 长期趋势

• 需求回暖：制造业用钢预期向好，钢结构、工程机械、家电、汽车行业订单增长。
• 库存去化：钢材库存逐步下降，市场进入去库周期。
• 两会影响：两会前后，黑色产业链或迎来向上趋势。

3. 总体判断

• 短期承压：受限产与汇率波动影响，铁矿与钢材价格短期承压。
• 长期向好：随着两会临近及政策支持，钢材需求回暖，库存去化，后期黑色产业链有望回升。

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四、关键信息汇总

1. 铁矿市场

• 现货价格：超特粉、PB粉、卡粉等价格小幅上涨，唐山铁精粉略有下跌。
• 库存与到港：45港库存环比下降，但澳洲发运量上升。
• 政策影响：两会临近，烧结限产压制铁水产量。

2. 钢材市场

• 现货价格：螺纹钢、热卷、钢坯价格小幅下跌。
• 需求回暖：制造业订单增长，地产销售回升，楼市信号积极。
• 成本上升：焦炭提涨，推升钢材成本。

3. 市场情绪

• 期货走势：螺纹钢与热卷主力价格微跌，但期货价差和基差显示市场仍有支撑。
• 整体预期：黑色产业链短期承压，但长期仍具备上涨动力。

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五、风险提示

• 限产政策：唐山等地烧结限产可能持续影响铁水产量。
• 汇率波动：美元与澳元汇率变化可能对铁矿价格产生较大影响。
• 政策不确定性：两会前后政策变化可能对市场情绪产生扰动。

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六、分析师承诺与免责声明

• 分析师林玲承诺独立、客观地出具本报告，分析基于公开资料和职业理解，结论不受第三方影响。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断是否适合自身投资需求。
• 兴证期货不对因使用本报告而产生的任何损失负责。

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数据来源：兴证期货研发中心、Mysteel