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黑色金属日报总结（2026年02月26日）

核心内容概述

本日报主要分析了焦煤与焦炭的期货及现货市场情况，结合市场情绪、供需变化及价格走势，对后市进行了研判。整体来看，黑色金属市场在春节假期后仍处于震荡偏弱运行状态，供给端恢复较快，需求端则因终端需求未启动而显得疲软。

一、市场信息

1. 期货价格

2. 现货价格

3. 仓单价格

二、市场研判

1. 交易策略

• 单边策略：焦煤价格已基本计价现有利空，下行空间有限，不建议追空；可尝试逢低做多，但对上涨高度不宜过于乐观。中期预计延续宽幅震荡，建议波段交易为主。
• 套利策略：建议观望。
• 期权策略：建议观望。

2. 需求与供给分析

• 供给端：春节后煤矿复产进度加快，国有煤矿基本复产，民营煤矿预计在正月十五前后全面复产。蒙煤通关车次恢复至高位，口岸库存偏高，对焦煤价格形成压力。
• 需求端：钢材需求疲软，成交量降至市场最低点，终端需求尚未启动，成材库存持续累积。两会临近，部分高炉有检修预期，对焦炭采购持谨慎态度。

3. 国际市场影响

• 印尼煤炭产量削减存在不确定性，可能带来供给端的波动，行情或有反复。
• 国际煤炭市场表现较强，可能对国内焦煤价格形成一定支撑。

三、重要资讯

1. 动力煤市场：港口动力煤价格延续偏强走势，但下游需求跟进缓慢，市场交易热度不高，价格涨幅收窄。部分贸易商表示，节后进口煤供应仍紧俏，外盘价格对内贸市场支撑较强，但三月将进入淡季，对后市持谨慎态度。
2. 焦炭市场：受春节影响，钢材需求明显减弱，焦炭市场承压。两会期间高炉限产预期存在，终端需求恢复节奏将影响市场走势。

四、附图说明

本日报附有12张相关图表，包括焦煤与焦炭的价格走势、基差变化、气运价格及出口价格等，均来自银河期货与Mysteel数据，为市场分析提供直观支持。

五、免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。客户应独立判断，谨慎决策。

六、联系方式

• 研究员：郭超
• 期货从业证号：F03119918
• 投资咨询证号：Z0022905
• 联系电话：:021-65789229
• 邮箱：guochao_qh@chinastock.com.cn
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