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格林大华期货甲醇早报 20230328 总结

核心内容

本报告主要分析了甲醇市场的近期走势及影响因素，涵盖国内与国际供需变化、库存情况、装置运行状态以及宏观经济与油价联动效应等。报告指出，甲醇期价预计短期内将保持震荡走势，需密切关注原油市场和宏观情绪变化。

主要观点

• 国内供需变化：甲醇装置开工率上升1.5%，煤炭价格保持弱势稳定，显示国内供应端有所改善，但需求端相对平稳。
• 库存情况：国内甲醇企业库存量为36.4万吨，环比减少1.1万吨，显示企业库存处于较低水平。然而，港口库存增加3.8万吨至71.6万吨，其中华东港口库存为60.9万吨，表明港口库存压力有所上升。
• 装置运行状态：部分甲醇制烯烃（MTO）装置运行负荷有所变化，部分处于检修状态，影响下游需求。同时，宁夏宝丰的甲醇新装置计划于4月投产，将对市场供应产生影响。
• 国际因素：伊朗甲醇装置已恢复重启，另一套装置高负荷运行，预计对全球供应产生一定支撑。此外，国际油价和美元指数等宏观因素也对甲醇价格产生联动效应。

关键信息

利多因素

• 国内甲醇企业库存量为36.4万吨，环比减少1.1万吨。
• 下游需求平稳，烯烃开工率为80.5%，环比上升1.1%。
• 传统需求加权开工率为48.9%，环比微降0.08%。
• 阳煤恒通30万吨/年MTO装置运行负荷为60%。
• 常州富德30万吨/年MTO装置维持稳定负荷。
• 浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置满负荷运行。
• 伊朗ZPC一套165万吨/年甲醇装置已于周末重启，另一套高负荷运行，对全球供应形成支撑。

利空因素

• 港口库存增至71.6万吨，环比增加3.8万吨，其中华东港口库存60.9万吨，华南10.7万吨。
• 宁夏宝丰（三期）240万吨/年甲醇新装置计划3月15日点火，产能释放预计在4月。
• 西北地区甲醇生产企业周度签单量（不含长约）总计40.4万吨，环比减少2.76万吨。
• 南京诚志60万吨/年甲醇装置正常运行，但其1期29.5万吨/年MTO装置停车检修。
• 江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置于12月4日起全线停车检修，恢复时间待定。
• 吉林康奈尔30万吨/年MTO装置检修，重启日期未定。
• 久泰新材料200万吨/年甲醇装置于12月28日停车检修，重启时间待定。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响供应链及下游需求。
• 经济刺激政策：政策变化可能对整体市场情绪和需求产生影响。
• 国内产能投产：新增产能可能对市场供应造成压力。
• 装置检修情况：部分装置检修可能影响供应稳定性。
• 下游需求变化：下游行业需求波动可能影响甲醇价格走势。
• 港口库存变化：港口库存增加可能对价格形成压力。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响甲醇成本及价格。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇生产的重要原料，价格波动可能影响成本。
• 美债收益率与美元指数：宏观金融指标变化可能影响市场情绪及资金流向。

操作建议

• 短线操作：建议投资者关注甲醇期价的震荡走势，把握短期波动机会，注意风险控制。
• 关注重点：重点关注原油市场、宏观情绪、港口库存、装置检修及国际油价联动效应。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283