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甲醇市场分析报告摘要（2025年7月25日）

行业资质

本报告由持证期货投资顾问金泽彬（从业资格证号 F3048432，投资咨询证号 Z0015557）发布，具备交易咨询业务资格（证监许可[2012]1091号）。

核心观点

当前甲醇市场在供需两难局面下维持区间震荡，预计下周甲醇主力合约MA2509将在2400-2500元/吨的价格区间内运行。短期多空力量博弈加剧，长线仍需关注成本支撑与政策因素。

市场分析

供需基本面

• 供应端：进口到货稳健，港口及社会库存持续累积，内地上游装置检修提供一定支撑（如榆林凯越、新疆新业装置停车），但恢复装置增多（如内蒙古东华）。
• 需求端：下游需求进入传统淡季，多数产品亏损导致采购谨慎，成本传导受限；MTO/MTP等装置利润尚可，但甲酸、甲醛、MTBE等传统产品利润下滑明显。

持仓与技术指标

• 主力持仓：净空头头寸增加，显示市场偏空情绪。
• 基差与盘面：江苏现货价升水期货2490元/吨，主力合约位于20日均线上方，中性偏基调。

强弱因素

利多因素：

• 伊朗甲醇开工率下降，进口窗口关闭；
• 港口库存偏低，基本面支撑增强；
• 产业链利润压缩使供应压力降低；
• CTO工厂外采甲醇缓解库存压力。

利空因素：

• 下游需求淡季特征显著；
• 港口到船量预计增加，库存有回升风险；
• 煤制甲醇利润尚可，生产积极性维持高位；
• 运力不足加剧贸易商采购谨慎。

价格与库存数据

• 甲醇现货：江苏报价2490元/吨，环比上涨80元；期货主力合约结算价2480元，环比上涨69元。
• 港口库存：华东港口库存58.71万吨，较上轮减少0.89万吨；华南港口库存17.04万吨，小幅增加。
• 基差状态：多数地区现货升水期货，基差维持在正值运行。
• 进口成本：进口窗口成本2409元/吨，较上轮下跌1元，进口利润收缩。

装置检修动态

• 检修装置：西北地区如兖矿榆林、西来峰多套装置集中检修，日均检修量增加；西南地区开工率下降；
• 恢复进展：前期停车的内蒙古东华等装置逐步恢复。

结论小结

综合基本面、资金面和技术面分析，甲醇短期维持震荡格局，上方关注2500元/吨压力位，下方支撑在2400元/吨附近。预计供需博弈将持续，建议投资者区间操作。

免责声明：本报告仅供期货市场分析参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。