20250908-大越期货-甲醇早报_24页_1mb

甲醇市场周度分析报告总结

根据大越期货2025年9月8日早报，甲醇市场当前呈现震荡偏弱格局，主要受供应端压力增加与需求阶段性回暖的博弈影响。

基本面供需分析

• 供应端：内地开工率持续上升，港口库存高企，供应压力显著，买方持货意愿低。然而，下游部分装置计划投产（如荆门醋酸装置复工、新疆中和合众醋酸项目投产），可能对后市稍有支撑预期。
• 需求端：下游甲醛、二甲醚等传统需求处于季节性调整期，近期采购偏弱，但对节后需求恢复仍存期待。MTO装置开工率变化较大，对甲醇价格存在波动影响。

市场情绪与数据支撑

• 基差与库存：江苏现货价格2300元/吨，基差为-115，显示现货贴水期货；华东及华南港口总库存达106.6万吨，环比大幅累库13.18万吨，库存压力较大。
• 盘面与持仓：MA2601合约在20日均线上方运行，主力净多持仓减少，短期内多空博弈激烈，价格预计区间震荡（2380-2430元/吨）。

多空因素分析

多方因素：

1. 关键装置检修（如榆林凯越、新疆新业）导致供应短期收缩。
2. 伊朗甲醇开工下降及港口库存偏低，减少供应扰动。
3. 醋酸装置逐步复工或投产，传统下游需求逐步启动。
4. 西北地区CTO工厂外采甲醇，支撑市场价格。

空方因素：

1. 部分前期检修装置恢复生产，增加供应压力。
2. 港口到船船运集中，库存有进一步累积风险。
3. 甲醛与MTBE需求下滑，拖累整体需求预期。
4. 煤制甲醇利润尚可，企业积极出货，库存累积压力增加。

关键结论

短期市场节奏受政策因素（如“金九银十”传统旺季预期）和国际市场动态（如进口利润变化）干扰较多，预计维持较高波动。投资者需关注内地装置检修进度、港口库存变化及烯烃装置重启时间点等关键变量。