> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容 本文档主要分析了近期国内和海外市场对A股市场的影响，包括宏观经济数据、现货市场走势、股指期货市场动态及投资策略与风险提示。 ## 主要观点 ### 宏观经济环境 - **国内通胀回升**：5月份，我国CPI同比上涨1.2%，核心CPI同比上涨1.1%；PPI同比上涨3.9%，涨幅连续三个月扩大，创2022年8月以来新高。 - **地缘政治风险**：特朗普威胁对伊朗采取强硬措施，伊朗表示将采取更严厉的回应，加剧市场不确定性。 - **美国通胀数据**：美国5月CPI同比上涨4.2%，创2023年5月以来新高，核心CPI同比上涨2.9%，创2025年9月以来新高。 ### 市场表现 - **A股市场调整**：上证指数下跌0.42%，创业板指下跌2.70%。市场成交额为2.6万亿元，显示市场处于存量博弈状态。 - **行业分化**：银行、食品饮料、非银金融行业表现较好，煤炭、机械设备、汽车、通信行业跌幅居前。 - **美国股市下跌**：美国三大股指全线收跌，纳指下跌1.98%。 ### 股指期货市场 - **基差修复**：股指期货近月基差有所修复。 - **持仓与成交量变化**：IH、IC的成交量和持仓量同步增加，IM成交量减少但持仓量增加。 - **外资持仓**：外资在IH、IF、IC、IM合约中净持仓数量有所波动，部分合约呈现增加趋势。 ## 关键信息 ### 现货市场数据 - **主要股票指数表现**： - 上证综指：3993.23点（-0.42%） - 深证成指：14954.10点（-2.06%） - 创业板指：3854.79点（-2.70%） - 沪深300指数：4748.59点（-1.11%） - 上证50指数：2850.37点（+0.27%） - 中证500指数：8063.86点（-1.37%） - 中证1000指数：8198.72点（-1.44%） ### 股指期货数据 - **IF合约**： - 当日成交量：113879手（-1600） - 当日持仓量：263685手（-329） - 基差：-27.19（+31.02） - **IH合约**： - 当日成交量：59356手（+5859） - 当日持仓量：119802手（+292） - 基差：-16.57（+8.92） - **IC合约**： - 当日成交量：166031手（+1948） - 当日持仓量：302336手（+8943） - 基差：-39.66（+24.12） - **IM合约**： - 当日成交量：255296手（-10961） - 当日持仓量：440019手（+8124） - 基差：-36.52（+48.78） ### 跨期价差 - **IF跨期价差**： - 次月-当月：-41.20（-0.60） - 下季-当月：-103.00（-7.00） - 隔季-当月：-169.20（-9.40） - **IH跨期价差**： - 次月-当月：-28.80（-0.20） - 下季-当月：-44.80（+0.20） - 隔季-当月：-63.80（-1.20） - **IC跨期价差**： - 次月-当月：-64.20（+3.40） - 下季-当月：-192.60（-0.60） - 隔季-当月：-374.20（-4.20） - **IM跨期价差**： - 次月-当月：-82.00（-2.40） - 下季-当月：-245.20（-4.80） - 隔季-当月：-473.00（-4.00） ## 投资策略 - **海外市场影响**：美国CPI数据回升，但低于市场预期，市场对美联储维持高利率的预期增强，叠加地缘政治风险，导致外部风险偏好承压。 - **A股市场表现**：国内A股延续结构性分化格局，科技板块受海外流动性预期及外盘波动影响短期回调。 - **操作建议**：关注政策落地情况，警惕海外货币政策及地缘风险对市场的进一步影响。 ## 风险提示 - **政策风险**：若国内政策落地不及预期，可能对市场产生负面影响。 - **货币政策风险**：若海外货币政策超预期，可能影响市场流动性。 - **地缘风险**：地缘政治风险升级可能引发市场波动。 ## 本期分析研究员 - **蔡劭立**：从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617 - **高聪**：从业资格号F3063338，投资咨询号Z0016648 - **汪雅航**：从业资格号F03099648，投资咨询号Z0019185 ## 联系人信息 - **朱风芹**：从业资格号F03147242 - **朱思谋**：从业资格号F03142856 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **研究院名称**：华泰期货研究院