20210712-德邦证券-化工行业周报_万华Q2业绩再创新高_MDI价格持续回升_21页

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现强劲，中信基础化工指数上涨 7.44%，申万化工指数上涨 6.94%。其中，涨幅前五的子行业为磷肥及磷化工（+17.38%）、复合肥（+14.07%）、橡胶助剂（+12.12%）、纯碱（+11.26%）和有机硅（+10.40%），跌幅前四的子行业为轮胎（-1.50%）、涂料油墨颜料（-1.36%）、印染化学品（-0.83%）和橡胶制品（-0.37%）。

主要观点

• MDI价格持续回升：万华化学发布2021年半年度业绩预增公告，预计上半年归母净利润134-136亿元，同比增长 373%-380%。MDI价格持续上涨，华东地区纯MDI均价22750元/吨，周环比上涨 7.06%；聚合MDI均价20650元/吨，周环比上涨 10.72%。
• 行业景气度提升：随着全球疫情缓解，下游市场需求持续好转，MDI行业整体供需偏紧，景气度有望持续上行。
• 重点公司业绩预增：万华化学、华鲁恒升、华峰化学、泰和新材、东方盛虹、兴发集团、联泓新科等公司均发布业绩预增公告，主要受益于产品量价齐升、产能释放和需求复苏。
• 投资建议：分析师建议重点关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学、山东赫达、宝丰能源、苏博特、远兴能源等公司，因其具备成本优势、产能扩张和行业景气度提升的潜力。
• 风险提示：宏观经济下行、油价大幅波动、下游需求不及预期是主要风险。

关键信息

重点公司表现

MDI行业动态

• 万华化学：烟台工业园MDI装置完成技改扩能，产能提升至110万吨/年，预计7月10日起停产检修25天。
• 科思创：德国布伦斯比特42万吨MDI装置自7月2日起不可抗力生效，美国得克萨斯州33万吨MDI装置仍处于不可抗力中。
• 价格与需求：MDI价格持续回升，需求端随着疫情缓解和传统旺季到来，有望进一步改善。

其他子行业动态

• 涤纶长丝：POY、FDY、DTY价格均上涨，行业开工负荷有所提升。
• 氨纶：40D价格上涨，开工负荷维持高位，库存保持低位，需求端稳定。
• 轮胎：全钢胎和半钢胎市场表现淡稳，开工负荷下降，出口面临箱柜紧和运价高的压力。
• 农药：草甘膦、草铵膦价格稳定或上涨，部分厂家订单充足，但整体需求仍偏弱。
• 化肥：磷肥及磷化工、复合肥价格持续上涨，部分企业恢复生产，市场需求有所回升。
• 维生素：维生素A和E价格维持稳定，部分企业计划检修，供应端有所收紧。
• 氟化工：萤石价格弱势运行，无水氢氟酸开工负荷维持稳定，制冷剂价格整体下行。

结构总结

化工板块市场行情回顾

• 整体表现：中信基础化工指数上涨 7.44%，申万化工指数上涨 6.94%。
• 个股表现：涨幅前十公司主要集中在磷肥及磷化工、复合肥、膜材料等行业；跌幅前十公司则多为日用化学品及化学制品。
• 重点公告：多家企业发布业绩预增公告，受益于行业景气度提升和产能释放。

重要子行业市场回顾

• 聚氨酯：MDI价格持续上涨，需求端改善。
• 化纤：涤纶长丝价格普遍上涨，氨纶市场保持高位开工和低库存。
• 轮胎：市场交投清淡，出口受制约。
• 农药：草甘膦、草铵膦价格稳定，需求端偏弱。
• 化肥：磷肥及复合肥价格持续上涨，市场景气度提升。
• 维生素：价格稳定，部分企业计划检修。
• 氟化工：萤石价格弱势，制冷剂价格下行。

投资建议

建议重点关注以下公司：

• 万华化学：MDI产能提升，业绩持续增长。
• 华鲁恒升：业绩预增显著，行业景气度高。
• 扬农化工、华峰化学、国瓷材料、山东赫达：具备成本优势和行业增长潜力。
• 宝丰能源、玲珑轮胎、赛轮轮胎、苏博特、远兴能源：受益于行业景气度和政策支持。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响化工行业整体需求。
• 油价大幅波动：对化工成本产生影响。
• 下游需求不及预期：可能导致行业景气度下滑。