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公司热线：02861303163 研究所邮箱：i 投诉：4006821188 撰写品种：黄金 撰写时间：2025/5/17 回顾周期：当周 研究员：王建超 咨询证号（Z0015736）
黄金周度报告：黄金继续调整

一：盘面情况
Comex黄金期货2506月合约当周震荡下行，价格区间为31466-33139美元/盎司，全周下跌1196美元/盎司（跌幅357%）。沪金主力2508月合约下跌更为显著，价格区间为73356-7933元/克，全周下跌3646元/克（跌幅462%）。

二：基本面分析
中美关税谈判结果缓解市场担忧：双方对等大幅降低关税，部分措施暂停90天执行，关税大战风险基本解除。但黄金对风险的负反馈需时间消化，预计需数周。
经济数据反映关税压力：5月初中美制造业PMI均环比回落，美国4月零售销售环比增长0.1%（低于前值17%），消费者信心指数降至508，12个月通胀预期升至73%。关税缓和对黄金的提振作用已减弱。
美国信用评级下调：穆迪将美国主权信用评级从Aaa降至Aa1，关注政府债务持续攀升及财政赤字问题。标普和惠誉此前已分别下调至AA+。此事件短期内对黄金构成利空，但美债问题可能间接推升黄金需求。
地缘政治与美联储政策：特朗普持续施压美联储降息，挑战其独立性。若美联储受政治干扰，可能引发金融市场动荡，进而影响黄金波动。

三：整体结论
黄金处于震荡调整阶段，主要受中美关税缓和影响。关税战对黄金的冲击已逐渐消退，但需警惕美债供需变化对黄金的潜在影响，尤其是6月大规模借新还旧窗口可能带来的压力。

四：风险提示
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