20220306-国盛证券-农林牧渔行业周报_中央启动4万吨收储_继续看好猪周期左侧布局机会_14页_1mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容概述

本文主要分析了2022年2月28日至3月4日期间，农林牧渔行业的市场表现与行业动态。重点聚焦于生猪、禽类、肉牛养殖以及动保板块，同时关注水产品价格走势和行业政策变化。整体来看，养殖板块面临价格下跌与成本上升的双重压力，而动保板块则受益于政策改革与市场需求变化，种业板块因粮食安全政策受到关注。

主要观点与关键信息

养殖板块

生猪

• 价格与成本：2022年2月28日，外三元生猪价格为12.5元/千克，同比下跌54.38%；自繁自养连续11周亏损，亏损幅度达481.8元/头。
• 收储政策：中央启动4万吨冻猪肉收储，但对猪价托底作用有限。
• 产能变化：能繁母猪存栏量持续下降，2022年1月存栏量为4290万头，同比下降3.7%，为2020年6月以来首次同比转负。
• 未来展望：预计2022年上半年猪价上行概率较小，养殖深度亏损仍将持续。建议关注成本控制能力强、出栏弹性高及具有成本下降空间的生猪企业，如温氏股份、傲农生物、新五丰、牧原股份、天邦股份、巨星农牧。

禽类

• 价格趋势：黄羽鸡价格周内继续下跌，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价分别为5.90元/500g、6.93元/500g、8.63元/500g、7.76元/500g，周环比分别下跌0.17%、1.28%、1.36%、上升1.04%。
• 供需分析：黄羽鸡父母代存栏已降至2018年正常水平，供给收缩趋势预计对鸡价形成支撑。
• 投资建议：重点推荐成本控制能力强、成长性佳的黄鸡养殖龙头立华股份，建议关注温氏股份、湘佳股份。

肉牛养殖

• 政策背景：2020年国务院提出年牛羊肉自给率保持在85%左右，行业供需缺口较大。
• 投资建议：关注肉牛规模化养殖机遇，建议关注鹏都农牧。

动保板块

• 政策改革：新版GMP标准即将实施，行业准入门槛提高，竞争格局有望优化。
• 市场趋势：随着“先打后补”政策推进及2025年政采苗政策全面取消，兽用生物制品迎来市场化发展。
• 需求增长：饲料“禁抗”政策推动高端治疗类兽用化药需求快速增长。
• 投资建议：重点推荐中牧股份，其具备研发、生产与市场优势，建议关注生物股份、回盛生物、瑞普生物。

种业板块

• 政策支持：2022年1号文件与两会报告再次强调粮食安全与种业振兴，推动行业长期发展。
• 市场变化：《种业振兴行动方案》发布，玉米等品种审定标准提升，行业知识产权保护趋势增强。
• 投资建议：建议关注具有品种与研发优势的行业龙头，如登海种业、荃银高科、大北农、隆平高科。

重点标的

风险提示

1. 突发疫病或自然灾害：对养殖行业影响较大，存在不可控风险。
2. 新冠疫情反复：可能影响活畜禽的运输与销售，对行业造成一定压力。
3. 行业政策落地不及预期：政策变化可能影响行业发展节奏与方向。

行业走势

• 2022年1月4日至3月4日，农林牧渔（申万）板块下跌0.50%，但本周（2月28日至3月4日）上涨3.49%，跑赢沪深300与中小板5.17PCT。
• 本周农林牧渔板块涨幅在申万一级行业中排名第三，二级行业中种植业、养殖业、饲料涨幅领先。

行业资讯

1. 农业农村部政策：强调畜牧业稳定发展，提出生猪产能调控目标，推动草食畜牧业发展。
2. 政府工作报告：提出加强农业支持政策，推进种业振兴，强化疫病防控。
3. 中央启动收储：2022年首次启动4万吨冻猪肉收储，但对猪价托底效果有限。

结论

综合来看，农林牧渔行业在2022年初面临价格下跌与成本上升的双重压力，但政策支持与行业优化趋势为部分细分领域带来投资机会。生猪与禽类板块仍处于亏损状态，但产能去化趋势明确，动保与种业板块受益于政策改革与市场需求增长，值得关注。