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银河证券每日晨报 - 2023年6月9日

宏观观点

5月进出口数据回顾

• 以美元计价，5月出口同比 -7.5%（前值+8.5%），前5个月累计+0.3%
• 进口同比 -4.5%（前值-7.9%），前5个月累计-6.7%
• 原因分析：原油进口增加、国际大宗商品价格下行、国内工业生产放缓

出口展望

• 预计出口增速：Q2平均-0.6%、Q3平均-3.9%、Q4平均-0.9%，全年-14%
• 2022年下半年出口增速快速下降至负值，主要受美欧加息和美国对东亚制裁影响
• 2023年下半年美国、欧洲经济触底，将推动中国出口企稳

风险提示

• 内需不足、海外经济衰退

传媒观点：VR领域发展趋势

核心观点

• VR软硬件相互促进，协同发展模式已形成
• 硬件迭代、内容生态逐步完善，进入良性循环

发展路径

1. 对标自身优势，寻找刚需应用场景
2. 差异化硬件定位，增强设备口碑和市场接受度
3. 硬件基数提升后，吸引应用厂商和开发者加入

投资建议

• VR硬件上游供应商（立讯精密、兆威机电、杰普特等）
• 已布局VR的游戏企业（恺英网络、宝通科技等）
• VR内容相关公司（光线传媒、华策影视等）
• VR应用场景提供商（风语筑、锋尚文化等）

风险提示

• VR出货量不及预期、政策变动、新品推进不及预期等风险