20251107-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

钢材

今日盘面表现弱势震荡。本周螺纹钢表需有所下滑，产量同步回落，去库节奏放缓。热卷需求大幅回落，产量同步下滑，库存小幅上升。铁水产量继续回落，下游承接能力不足，随着钢厂利润下滑，产业链负反馈压力有待缓解，关注唐山等地环保限产持续性。下游地产投资继续大幅下滑，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体偏弱，钢材出口高位有所回落。需求预期偏弱，出口边际下滑，盘面整体承压，关注震荡区间下沿支撑力度及需求边际变化。

铁矿

今日盘面下跌。供应端，全球发运处于同期高位，未来存在季节性走强空间，但年内不存在大幅过剩风险，国内到港量大幅增加，港口库存保持累库趋势，压力逐步增加。需求端，终端需求进入淡季，本周钢材表需回落，钢厂利润低位再次收缩，铁水继续减产并存在进一步减产压力。铁矿石供需逐步宽松，淡季产业链负反馈的风险仍然存在。预计铁矿短期震荡下行。

焦煤

焦化第三轮提涨迅速落地，市场有第四轮涨价预期。焦化利润一般，日产量小幅下降。焦次库存小幅下降，目前下游少量按需采购，库存稍有减少，贸易商采购意愿一般。总体来看，碳元素供应充足，下游铁水持续下降，对原材料需求下降，钢材利润水平一般，对原材料压价情绪较浓。焦次盘面升水，价格或偏强震荡为主。

硅铁&锰

期货价格强化震荡整理。需关注需求端变化，铁水产量小幅波动，价格支撑力度可能有所下降。硅铁产量下降趋势明显，库存小幅累积；锰矿库存水平相对较高，但高价位成交量放缓，市场库存累增压力未明显减缓。短期内受需求预期不明及供给区域集中等因素，价格仍有高位压力，维持对后市偏震荡偏强判断。