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粤开证券投资策略总结（2022年02月23日）

核心内容概述

本报告由粤开证券首席策略分析师陈梦洁发布，主要围绕近期市场走势、板块表现、投资策略及风险提示等内容展开。报告指出，当前市场风格已切换至稳增长主线，低估值高股息板块受到青睐。同时，券商板块因市场风格切换和获利兑现需求出现分化，但长期来看，财富管理转型仍是券商发展的关键方向。

主要观点

1. 市场走势

• 三大指数表现：沪指上涨0.93%，深证成指上涨1.90%，创业板指上涨2.82%。
• 板块表现：
  • 上涨板块：电子、电气设备、国防军工。
  • 回调板块：农林牧渔、房地产、银行。
  • 概念板块：半导体、中芯国际、光刻胶概念上涨；生物育种、航空运输、黄金珠宝概念回调。
• 成交情况：两市成交额约10409亿元，较前一交易日有所增加。
• 北向资金：净流入约14.21亿元，显示外资对A股市场的信心有所回升。

2. 券商板块分析

• 短期分化原因：市场风格切换至低估值板块，叠加部分券商因财富管理转型业绩增长，存在获利兑现需求。
• 长期发展逻辑：
  • 随着资本市场改革的推进和居民理财观念的提升，财富正加速流入资本市场。
  • 财富管理业务规模增长将带动券商业务扩张，推动券商转型。
  • 居民需求从单一追求高收益转向多元化配置，为券商财富管理业务带来发展机遇。

3. 年报业绩与行情展望

• 年报预喜行业：基础化工、电子、医药生物、机械设备、电力设备、有色金属。
• 估值水平：机械设备和有色金属估值处于近三年底部。
• 业绩增速：净利润增速超过20%的公司主要集中在基础化工、电子、医药生物和机械设备等行业。
• 超预期个股：主要分布在医药生物、电子、基础化工、电力设备、机械设备等行业。
• 市场展望：不悲观，下周两会将推动市场平稳运行；中长期看，经济和盈利基本面将主导行情。

关键信息

投资策略建议

• 短期：关注估值上修、业务能力强、护城河明显的头部公司。
• 中长期：重点布局财富管理、科技金融等具有差异化管理能力的公司。
• 行业建议：积极关注业绩高增、估值较低的板块，如基础化工、电子、医药生物、机械设备等。

风险提示

• 股市存在波动风险，投资者需谨慎。
• 报告结论基于作者职业理解，不构成投资建议。

图表说明

• 图表1-8：涵盖了市场指数表现、板块涨跌情况、成交额、北向资金、短期利率及人民币走势等关键数据，均为粤开证券研究院基于wind数据整理。

分析师简介

• 陈梦洁：硕士研究生，2016年加入粤开证券，现任首席策略分析师，执业编号：S0300520100001。

投资评级说明

• 股票投资评级：以12个月内公司股价相对沪深300指数的涨跌幅为基准，分为买入、增持、持有、减持四档。
• 行业投资评级：以12个月内行业股票指数相对沪深300指数的涨跌幅为基准，分为增持、中性、减持三档。

法律声明与免责声明

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