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研究所晨报总结

市场指数表现

• 上证综指 收盘2,631点，涨跌幅为1.22%
• 沪深300 收盘3,205点，涨跌幅为1.19%
• 中小盘指 收盘2,960点，涨跌幅为2.56%
• 创业板指 收盘1,369点，涨跌幅为3.47%
• 国债指数 收盘167.99点，涨跌幅为0.04%

股指期货表现

• 沪深300 收盘3,205点，涨跌幅为1.19%
• IF1812 收盘3,206点，涨跌幅为1.03%
• IF1906 收盘3,198点，涨跌幅为0.86%
• IF1811 收盘3,204点，涨跌幅为0.91%
• IF1903 收盘3,206点，涨跌幅为0.91%

大宗原材料

• 铝 收盘13,860点，涨跌幅为-0.40%
• 天然橡胶 收盘11,160点，涨跌幅为-1.02%
• 白砂糖 收盘5,002点，涨跌幅为-1.22%
• 黄玉米 收盘1,921点，涨跌幅为0.68%
• 阴极铜 收盘48,920点，涨跌幅为-0.73%

国际市场指数

• 香港恒生 收盘25,633点
• H股指 收盘2,118点
• 红筹股 收盘2,714点
• 日经225 收盘22,270点
• 道琼斯 收盘25,387点
• 标普500 收盘2,726点
• 纳斯达克 收盘7,201点
• 德国DAX 收盘11,325点
• 法国CAC 收盘5,059点
• 波罗的海 收盘1,147点

核心内容

机械设备：2019年，战略布局“先进制造”

• 主要观点：2019年，国内外政策环境变化及悲观预期或带来新的投资机遇。建议从全球产业空间和中国技术升级角度，布局行业龙头及高科技制造企业。
• 受益领域：
  1. 技术升级方向：半导体设备及激光设备产业链
  2. 全球优势行业：工程机械、轨道交通设备
  3. 国际化潜力：“中国设计”+“中外制造”+“全球销售”型国产“隐形冠军”
• 推荐公司：晶盛机电、锐科激光、三一重工、恒立液压、中国中车、巨星科技
• 风险提示：国际贸易摩擦加剧限制产业发展，国内产业进步速度慢于预期

商业贸易：行业周报（第四十五周）

• 主要观点：2018年“双十一”购物节十周年，预计带动电商四季度销售额大幅提升，建议关注电商板块。
• 主线建议：
  1. 电商板块：苏宁易购、南极电商、跨境通
  2. 钻石消费：周大生
  3. 超市行业：永辉超市、红旗连锁
• 子行业观点：
  • 百货：受中美贸易摩擦和棚改政策影响，可能受到冲击
  • 超市：行业加速变革，龙头份额提升
  • 电商：板块整体估值低，数据亮眼
  • 饰品：三四线钻石消费普及，周大生有望扩大市场份额
• 风险提示：宏观经济景气度下行、地产景气度下行、CPI下行

中国化学(601117,买入)

• 主要观点：10月收入延续高增，大股东增持彰显发展信心。
• 业绩表现：1-10月累计新签订单1149.77亿元，同比增长76.78%；前10个月累计实现营收627.79亿元，同比增长44%
• 行业动态：国内订单增速上升，公司接连签署煤化工/技改项目，品牌价值突出
• 估值：当前价格对应18年0.9xPB，维持“买入”评级
• 风险提示：毛利率继续大幅下降、四川PTA项目潜在损失、海外项目推进缓慢

金工：上周市场下跌，融资余额上行

• 市场表现：上周A股震荡下行，小盘股表现优于大盘股
• 融资余额：截至11月9日，沪深两市融资余额7613.93亿元，周环比增速0.29%；融券余额79.28亿元，周环比增速-6.08%
• ETF融资情况：华夏上证50ETF和华夏恒生ETF融资净买入额居前二
• 行业融资流入：融资净流入行业增加，排前五为银行、非银行金融、通信、食品饮料、传媒；排后五为计算机、电子元器件、有色金属、汽车、电力设备
• 风险提示：两融余额变化趋势不能完全预测股市走向，投资需谨慎

评级变动与重点报告

• 评级变动：
  • 兴发集团（600141）：目标价12.96~14.58元，评级调整为增持（首次）
• 重点报告：
  • 年度策略：机械设备、建筑、宏观
  • 首次覆盖：兴发集团
  • 深度研究：黑色金属、交运设备、策略、商业贸易、机械设备、食品饮料、银行等

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评级说明

• 行业评级：
  • 增持：行业股票指数超越沪深300
  • 中性：行业股票指数基本与沪深300持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于沪深300
• 公司评级：
  • 买入：股价超越沪深300 20%以上
  • 增持：股价超越沪深300 5%~20%
  • 中性：股价相对沪深300波动在-5%~5%
  • 减持：股价弱于沪深300 5%~20%
  • 卖出：股价弱于沪深300 20%以上

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