深度报告-20201230-国金证券-电子行业研究_5G时代_手机电池_充电器ASP持续提升_21页_2mb

报告摘要

创新技术与企业服务研究中心 - 电子行业研究总结

核心内容

本报告分析了5G时代背景下，消费电子电池和充电器行业的市场趋势、技术发展及投资机会。重点指出手机电池和充电器市场因5G、高刷新率等技术升级而持续增长，同时TWS耳机、笔记本电脑等新兴产品对消费电池市场形成新驱动。报告还提到大陆厂商在消费电子电池及充电器领域逐渐崛起，技术升级和市场扩张成为主要趋势。

主要观点

1. 手机电池市场：ASP提升与TWS需求增长

5G与高刷新率影响续航：5G手机续航时间较4G手机下降约20%，120Hz高刷新率手机续航时间较60Hz手机下降20%~30%。
电池容量提升：2020年iPhone12 Pro Max电量达3687mAh，较iPhone11 Pro Max提升19%；2019年HOVM平均电量提升12%。
双电芯与异形电池价值量提升：双电芯方案提升手机电池ASP，异形电池提升空间利用率和安全性，推动价值量增长。
市场规模增长：预计2020~2022年智能手机电池Pack市场规模将达526、654、755亿元，年增长率分别为2%、24%、16%。

2. TWS耳机电池市场：快速增长与技术升级

TWS耳机市场爆发：2016年全球TWS耳机出货量仅0.1亿部，2019年增长至1.3亿部，CAGR为142%；预计2022年将达6亿部，CAGR为66%。
电池需求激增：TWS耳机电池包括纽扣电池和充电盒锂电池，预计2022年市场规模达320亿元，三年CAGR达53%。
市场格局：AirPods Pro电池价值约119元，其他TWS耳机电池单价为25元，整体市场快速增长。

3. 笔记本电脑电池市场：软包电池成为主流

出货量趋于平稳：2019年全球笔电出货量为1.71亿台，预计2024年将增至1.94亿台，CAGR为3%。
软包电池优势明显：软包电池在重量、尺寸、容量等方面优于圆柱电池，2019年全球笔电市场软包电池渗透率达75%，预计2021年将达90%。
市场规模：全球平板、笔电电池市场规模超400亿元，整体需求保持平稳。

4. 充电器市场：大功率快充与GaN、无线充电兴起

快充技术提升：2020年快充技术迈入百瓦时代，OPPO、华为、小米等厂商推出120W快充产品，快充功率提升带动充电器价格上升。
GaN充电器优势：GaN充电器体积更小、效率更高，且售价高于非GaN充电器，小米等企业已推出相关产品。
无线充电市场：无线充电器应用场景不断拓展，包括车载、餐厅等，预计2018~2023年无线充电出货量CAGR达28%。

关键信息

市场数据

市场优化平均市盈率：18.90
国金电子指数：7562
沪深300指数：5114
上证指数：3414
深证成指：14202
中小板综指：12514

投资建议

推荐标的：欣旺达、德赛电池、安克创新、奥海科技、领益智造。
投资评级：
- 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
- 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
- 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
- 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

风险提示

疫情反复风险
5G推进不及预期
手机更新周期延长
市场竞争加剧风险

图表目录

图表1：消费电子电池产业链
图表2：iPhone12/Pro在4G/5G下的续航时间表现
图表3：多款机型在60Hz/120Hz下的续航时间表现
图表4：iPhone12 Pro Max电量提升19%
图表5：2019年HOVM平均电量提升12%
图表6：2018-2019年HOVM各自平均电量情况
图表7：2018-2019年HOVM不同电量机型分布情况
图表8：iPhone单电芯、双电芯和L形双电池设计
图表9：华为MateX双电芯设计
图表10：iPhone部分机型电池单机价值量
图表11：预计智能手机电池Pack市场稳健增长
图表12：全球TWS耳机出货量
图表13：AirPods Pro纽扣电池
图表14：AirPods Pro充电盒电池
图表15：预计TWS耳机电池市场快速增长
图表16：全球笔电市场出货量趋于平稳
图表17：软包电池性能优势
图表18：2020版MacBook Pro厚度
图表19：MacBook Pro软包电池结构图
图表20：全球笔电市场软包电池渗透率提升
图表21：全球平板、笔电电池市场规模
图表22：欣旺达、德赛电池为消费电子电池Pack龙头
图表23：大陆厂商营收规模快速增长
图表24：欣旺达手机电池Pack市占率提升
图表25：欣旺达电脑电池Pack市占率提升
图表26：欣旺达电芯自给率提升
图表27：欣旺达毛利率领先同业
图表28：有线充电器产业链
图表29：5W充电器充电效果图
图表30：18W充电器充电效果图
图表31：HOVM快充渗透率
图表32：HOVM分产品快充渗透率
图表33：2019年HOVM手机充电器平均功率提升
图表34：各品牌手机充电器平均功率
图表35：2020年快充技术步入百瓦时代
图表36：快充功率提升带动充电器价格提升
图表37：快充协议一览
图表38：2019年HOVM手机充电器平均功率提升
图表39：各品牌手机充电器平均功率
图表40：预计2020~2022年全球安卓机充电器ODM市场增长
图表41：GaN充电器售价远高于非GaN充电器
图表42：GaN充电器体积更小、充电更快、兼容多项设备
图表43：苹果MagSafe无线充电器
图表44：Mophie三合一无线充电板
图表45：无线充电技术种类及特点
图表46：无线充电主要联盟发展
图表47：预计2018~2023年无线充电出货量CAGR达28%
图表48：Qi认证的机型涵盖苹果、三星、华为、小米等企业高端机型
图表49：星巴克配备无线充电咖啡桌
图表50：华为推出车载无线充电器

分析结论

随着5G技术的普及和消费电子产品的功能升级，手机电池和充电器行业面临新的增长机遇。手机电池容量提升、快充技术发展、TWS耳机市场增长以及笔记本电脑市场对软包电池的需求增加，均推动了行业增长。大陆厂商如欣旺达和德赛电池通过技术升级和产能扩张，逐步抢占市场，提升市占率和毛利率。GaN充电器和无线充电器作为未来增长点，市场潜力巨大。投资建议关注欣旺达、德赛电池、安克创新、奥海科技、领益智造等企业，同时需关注疫情反复、5G推进不及预期、手机更新周期延长和市场竞争加剧等风险。

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