20260520-建信期货-国债日报_7页_1mb

宏观金融团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，聚焦于近期国债期货、货币市场及衍生品市场的走势分析，并结合宏观经济数据与国际事件对市场走势进行展望。报告内容涵盖行情回顾、行业要闻、数据概览及机构联系方式。

主要观点

1. 行情回顾与操作建议

• 国债期货全线上涨：5月19日，国债期货市场延续偏强走势，各主要合约均上涨。
• 利率现券收益率下行：银行间各主要期限利率现券收益率均有所下行，长端收益率下行约1bp，10年期国债活跃券收益率报1.7355%，较前一日下行1.1bp。
• 资金市场宽松：银行间资金面依然宽松，DR隔夜利率维持在1.27%附近，7天资金利率在1.32%附近，中长期资金平稳宽松，1年AAA存单利率跌破1.4%至1.38%。
• 政策宽松预期边际减弱：尽管当前资金面宽松，但政策宽松落地可能性较低，存单利率进一步下行空间有限。
• 债市走势展望：预计5月债市走强动力较4月边际走弱，但政府债供给高峰未至，调整风险有限。

2. 行业要闻

• 4月经济数据：全国规模以上工业增加值同比增长4.1%，服务业生产指数增长4.3%，社会消费品零售总额增长0.2%。1-4月固定资产投资同比下降1.6%，其中制造业投资增长1.2%，房地产开发投资下降13.7%。4月全国城镇调查失业率为5.2%，环比下降0.2个百分点。
• 楼市修复：4月一线城市二手房价环比上涨0.4%，为连续第二个月上涨；二、三线城市房价环比跌幅收窄；一线城市新房房价环比上涨0.1%，二三线城市房价同比降幅收窄或持平。
• 国际事件：美国总统特朗普宣布5月19日不按原计划对伊朗发动军事打击，表示正在与伊朗进行严肃谈判，并期待达成一项明确禁止伊朗拥有核武器的协议。
• 美联储主席就职：特朗普计划在白宫主持新任美联储主席沃什的宣誓就职仪式，打破近年惯例。

关键信息

1. 国债期货行情

• 主力合约走势：2026年2月至2026年4月，国债期货主力合约价格呈上升趋势。
• 跨期价差：2026年4月，TL2606-TL2609价差扩大至0.380，TF2606-TF2609价差扩大至0.340，T2606-T2609价差扩大至0.230，TS2606-TS2609价差扩大至0.090。
• 跨品种价差：2年与30年国债期货价差稳定，5年与30年、10年国债期货价差逐步收敛。

2. 货币市场

• SHIBOR期限结构变动：2026年5月19日，SHIBOR各期限利率均出现下跌，其中9M下跌幅度最大，达-0.4bp。
• SHIBOR走势：SHIBORO/N、SHIBOR1W、SHIBOR3M均呈下降趋势，2026年5月19日SHIBOR3M报1.100%。
• 质押式回购利率：银行间质押式回购加权利率整体下行，R001、R007、R014、R021、R1M均出现下跌，其中R001、R007、R021、R1M下跌幅度在0.3-1.38bp之间。
• 银存间质押式回购利率：DR001、DR007、DR014、DR021利率均出现小幅波动，DR007报0.97bp。

3. 衍生品市场

• 利率互换定盘曲线：SHIBOR3M利率互换定盘曲线显示，6M、9M、1Y、5Y利率均呈下降趋势，2025年10月1Y利率报1.50%。
• FR007利率互换定盘曲线：3M、6M、9M、1Y、5Y利率均呈下降趋势，2025年10月1Y利率报1.20%。

机构联系方式

• 总部大宗商品业务部
  地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
  电话：021-60635548
  邮编：200120

• 深圳分公司
  地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913
  电话：0755-83382269
  邮编：518026

• 山东分公司
  地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
  电话：0531-81752761
  邮编：250014

• 广东分公司
  地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
  电话：020-38909805
  邮编：510620

• 北京营业部
  地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室
  电话：010-83120360
  邮编：100032

• 福清营业部
  地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
  电话：0591-86006777/86005193
  邮编：350300

• 郑州营业部
  地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A
  电话：0371-65613455
  邮编：450008

• 宁波营业部
  地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
  电话：0574-83062932
  邮编：315000

• 总部金融机构业务部
  地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼
  电话：021-60636327
  邮编：200120

• 西北分公司
  地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室
  电话：029-88455275
  邮编：710075

• 浙江分公司
  地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室
  电话：0571-87777081
  邮编：310000

• 上海浦电路营业部
  地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)
  电话：021-62528592
  邮编：200122

• 上海杨树浦路营业部
  地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室
  电话：021-63097527
  邮编：200082

• 泉州营业部
  地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
  电话：0595-24669988
  邮编：362000

• 厦门营业部
  地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908
  电话：0592-3248888
  邮编：361000

• 成都营业部
  地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号
  电话：028-86199726
  邮编：610020

建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

免责声明

• 本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 本报告基于公开信息，力求准确，但不保证其准确性与完整性。
• 未经书面授权，任何机构或个人不得以任何形式使用本报告内容。