20250828-开源证券-卓易信息-688258.SH-公司信息更新报告_扣非利润高增长_股权激励激发长期发展动能_4页_877kb

卓易信息（688258.SH）投资分析报告总结

投资概况

• 投资评级：维持“买入”评级。
• 关键指标：2025年中报显示，公司营业收入同比增长11.07%，扣非归母净利润同比增长323.58%，体现出较强的盈利能力和成长性。
• 估值：当前PE为99.4倍，预计2025-2027年EPS分别为0.73元、1.30元、2.45元，PE分别为55.8倍、29.6倍，估值水平逐步下降，成长空间仍较大。

业绩亮点

1. 营业收入稳健增长：公司预计2025-2027年营业收入将持续增长，分别为4.18亿、5.68亿、7.85亿元，年均复合增长率达35%以上。
2. 扣非利润高增长：2025年上半年扣非净利润同比增长323.58%，剔除并购影响后，主营业务盈利能力显著提升，显示内生增长强劲。
3. 毛利率提升：固件业务毛利率同比提升10个百分点，达到48.8%，显示出公司在固件开发中引入AI大语言模型工具的效率提升。
4. 云服务业务快速发展：云服务收入同比增长48.10%，未来有望继续受益于ID+云服务的协同效应。

未来展望

• AI+IDE平台商业化：公司推出的AI+IDE平台EazyDevelop和低代码IDE SnapDevelop，支持国内主流大模型（如DeepSeek、千问、豆包），进一步拓展AI编程市场，未来增长可期。
• 股权激励目标激进：公司推行股权激励计划，授予40名对象370万股股票，目标年份（2025-2027）IDE业务收入分别不低于1.45亿元、2.8亿元、5亿元，显现出管理层对长期发展的信心。
• 财务预测：预计2025-2027年归母净利润分别为0.88亿、1.58亿、2.97亿元，净利润年复合增速为169.2%，ROE也从4.8%上升至22.9%，反映了公司盈利能力的持续提升。

风险提示

• 市场竞争加剧：计算机服务行业的竞争激烈，若公司在市场拓展中不及预期，可能影响业绩。
• 研发及创新风险：公司仍依赖于AI技术的研发与落地，若研发不及预期，可能影响业务前景。
• 汇率与并购风险：美元汇率波动对公司业务的影响需持续关注。

结语

卓易信息在固件、云服务及AI编程领域展现出较强的业务协同效应和增长潜力，未来在AI市场中的持续发力有望驱动公司加速成长，维持“买入”评级。