> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农产品日报总结（2026年03月18日） ## 核心内容 本报告为2026年3月18日的棉花与棉纱市场分析，由研究员王玺圳、刘倩楠撰写，提供市场信息、交易逻辑、交易策略及期权分析等内容。报告内容涵盖期货盘面、现货价格、价差分析、市场消息、交易建议以及相关图表。 --- ## 市场信息 ### 期货盘面 | 合约 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 增减幅 | 空盘量 | 增减量 | |------|--------|--------|------------|--------|--------|--------| | CF01 | 15630 | -150 | 4,368 | -2215 | 21,836 | 1166 | | CF05 | 15210 | -205 | 509,245 | 87881 | 653,507 | -56651 | | CF09 | 15305 | -185 | 202,536 | 57726 | 289,383 | 11085 | | CY01 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | CY05 | 21300 | -180 | 10543 | 590 | 13953 | -89 | | CY09 | 21235 | -315 | 35 | 25 | 61 | -3 | ### 现货价格 | 品种 | 价格(元/吨) | 涨跌 | |------|--------------|------| | CCIIndex3128B | 16897 | +13 | | Cot A | 78.75 | 76.45 | | (FC Index):M:到港价 | 77.08 | +2.40 | | 涤纶短纤 | 7450 | +70 | | 粘胶短纤 | 13050 | +50 | | 纯涤纱T32S | 11400 | +0 | | 粘胶纱R30S | 17400 | +0 | ### 价差分析 | 价差类型 | 价差 | 涨跌 | |----------|------|------| | 棉花跨期：1月-5月 | 420 | +55 | | 棉花跨期：5月-9月 | -95 | -20 | | 棉花跨期：9月-1月 | -325 | -35 | | 棉纱跨期：1月-5月 | -21300 | +180 | | 棉纱跨期：5月-9月 | 65 | +135 | | 棉纱跨期：9月-1月 | 21235 | -315 | | 跨品种：CY01-CF01 | 150 | +150 | | 跨品种：CY05-CF05 | 6090 | +25 | | 跨品种：CY09-CF09 | 5930 | -130 | | 内外棉价差（1%关税） | 2874 | -450 | | 内外棉价差（滑准） | -1156 | -87 | | 内外纱价差 | -518 | -72 | --- ## 市场消息及观点 ### 棉花市场消息 1. **出疆棉公路运输价格指数**：2026年3月17日，出疆棉公路运输价格指数为0.1566元/吨·公里，环比持平，预计短期内运价指数将保持相对平稳。 2. **印度棉花协会（CAI）报告**：2025/26年度印度棉花产量上调6万吨，国内需求上调17万吨，进口下调5万吨，期末库存下调16万吨。与上一年度相比，期初库存增加36万吨，产量增加14万吨，进口增加10万吨，国内需求增加2万吨，出口减少5万吨，期末库存增加64万吨。由于免税政策结束，进口量下调，国内需求因纺织品服装贸易协定签署而预期向好。 3. **中国棉花进口**：2026年1月进口21万吨，同比增6万吨；2月进口17万吨，同比增5万吨；1-2月累计进口37万吨，同比增41%；2025/26年度累计进口85万吨，同比增16.6%。 ### 交易逻辑 - **滑准税配额增发**：本次增发30万吨进口滑准税配额对美棉是利好，内外价差在2900元/吨（1%关税下为3900元/吨）附近，利润空间大，利于进口。若特朗普访华，中国采购美国农产品可能成为协商话题。 - **对郑棉的影响**：增发配额对国内供应影响偏小，但美棉上涨可能带动郑棉走高。今年配额发放时间较早，为后期政策预留空间。 - **市场趋势**：近期原油下跌对棉花价格有一定压制，但市场支撑较强，预计下跌空间有限。 ### 交易策略 1. **单边策略**：预计短期美棉震荡偏强，郑棉基本面变化不大，建议逢低建仓多单，不建议追高。 2. **套利策略**：观望。 3. **期权策略**：观望。 --- ## 期权分析 ### 期权合约信息（2026年1月19日） | 期权合约 | 标的合约价格 | 收盘价 | 涨跌幅(%) | IV | Delta | Gamma | Vega | Theta | 理论杠杆 | 实际杠杆 | |----------|--------------|--------|-----------|----|-------|-------|------|-------|----------|----------| | CF605C14600.CZC | 14545.00 | 334.00 | -16.9% | 13.3% | 0.4871 | 0.0004 | 27.0802 | -3.3980 | 43.5479 | 21.2122 | | CF605C14200.CZC | 14545.00 | 511.00 | -17.7% | 11.3% | 0.6883 | 0.0005 | 23.9835 | -2.5340 | 28.4638 | 19.5916 | | CF605P13800.CZC | 14545.00 | 60.00 | -34.1% | 11.2% | -0.1490 | 0.0003 | 15.7939 | -1.6603 | 242.4167 | 36.1201 | ### 波动率走势 - 棉花60日HV为9.2812，波动率较上一日略增。 - CF605-C-14600隐含波动率为13.3%，CF605-C-14200为11.3%，CF605-P-13800为11.2%。 ### 期权策略建议 - 昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.8667，主力合约成交量PCR为0.4688，今日认购认沽成交量均有减少。 - 期权：观望。 --- ## 关键信息总结 - **美棉利好**：30万吨滑准税配额增发对美棉有利，内外价差缩小，可能带动郑棉走高。 - **郑棉走势**：基本面变化不大，短期震荡偏强，建议逢低建仓多单。 - **棉纱市场**：纯棉纱市场交投尚可，中高支纱供应偏紧，价格暂稳，后续或走强；全棉坯布市场走货平稳，外销订单仍少，期待4月补单。 - **期权市场**：波动率略有上升，认购认沽成交量减少，建议观望。 - **图表参考**：报告附有多个图表，包括内外价差、基差、跨期价差等，数据来源为银河期货和wind资讯。 --- ## 附注 - **作者承诺**：研究员具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获得报酬。 - **免责声明**：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，银河期货不对使用报告导致的损失负责。