20260630-五矿期货-文字早评_19页_714kb

文档内容总结

宏观金融类

核心内容

宏观金融市场受到国内外政策与经济数据的双重影响，市场情绪整体偏弱，但中长期政策宽松基调未变。

主要观点

• 海外市场：核心关注点为美联储利率政策预期及AI泡沫风险，美元走强与鹰派预期压制市场。
• 国内市场：关注季度末流动性、长鑫存储上市及基金调仓等扰动因素，7月将博弈中报行情。
• 政策方向：国内政策仍以宽松为主，但经济修复持续性存疑，需等待居民收入企稳与政策支持。

关键信息

• 股指：IF、IC、IM、IH的基差年化比率分别为23.51%、24.34%、19.74%、31.78%。
• 国债：国内基本面总需求修复有限，利率上行空间受限；英国央行数据显示境外投资者净抛售英国国债，市场情绪偏弱。
• 贵金属：受强势美元及鹰派预期影响，贵金属持续下行；策略上建议短期看空，注意控制仓位。

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有色金属类

铜

• 行情资讯：伦铜3M合约收盘涨0.17%至13344美元/吨，国内沪铜主力收至102340元/吨。
• 策略观点：美伊谈判不确定性上升，若美国征收精炼铜关税，铜价有望走强；建议参考运行区间101500-103500元/吨，13100-13600美元/吨。

铝

• 行情资讯：伦铝3M合约收盘跌3.11%至3098美元/吨，国内沪铝主力收至22515元/吨。
• 策略观点：中东供应恢复预期与冲突不确定性并存，国内铝锭库存去化，建议参考运行区间22300-22800元/吨，3050-3150美元/吨。

锌

• 行情资讯：沪锌收涨2.20%至24492元/吨，伦锌3S合约涨89.5美元/吨至3504.5美元/吨。
• 策略观点：锌精矿库存上升，但TC持续下滑，叠加宏观压制，预计锌价维持高位震荡，参考运行区间24000-25000元/吨，3500-3600美元/吨。

铅

• 行情资讯：沪铅收跌0.29%至16232元/吨，伦铅3S合约涨0.5美元/吨至1910.5美元/吨。
• 策略观点：铅精矿库存上升，但下游需求疲软，预计铅价偏弱运行，参考运行区间16000-17000元/吨，1900-2000美元/吨。

镍

• 行情资讯：沪镍主力收涨0.33%至129480元/吨，伦镍3M合约收报1.6-1.8万美元/吨。
• 策略观点：宏观压制下镍价维持震荡，若宏观情绪改善，可能反弹；建议参考运行区间12.0-14.5万元/吨，1.6-1.8万美元/吨。

锡

• 行情资讯：沪锡主力收涨1.51%至393060元/吨，伦锡参考运行区间48000-55000美元/吨。
• 策略观点：供需维持平衡，宏观压制为主，预计锡价震荡偏弱，参考运行区间37-44万元/吨，48000-55000美元/吨。

碳酸锂

• 行情资讯：碳酸锂现货价格下跌，期货合约收盘价上涨。
• 策略观点：短期建议观望，等待复产消息明朗，参考运行区间145420-157420元/吨。

氧化铝

• 行情资讯：氧化铝指数上涨，基差维持贴水，库存逐步去化。
• 策略观点：关注铝土矿配额政策及库存变化，短期以观望为主，参考运行区间2750-2900元/吨。

不锈钢

• 行情资讯：不锈钢主力合约收涨0.96%，现货价格稳定。
• 策略观点：需求疲软，库存累库，预计价格维持震荡偏弱，关注宏观情绪改善。

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黑色建材类

钢材

• 行情资讯：螺纹钢主力合约微涨，热轧板卷小幅上涨。
• 策略观点：宏观压制，国内需求偏弱，短期价格维持震荡偏弱，建议反弹试空。

铁矿石

• 行情资讯：铁矿石主力合约下跌，库存累库。
• 策略观点：短期承压运行，关注国内政策及海外地缘风险。

焦煤焦炭

• 行情资讯：焦煤期货反弹，焦炭库存增加。
• 策略观点：宏观情绪偏弱，需求走弱，建议等待纯苯开工触底反弹后做多EB-BZ价差。

聚乙烯PE

• 行情资讯：PE主力合约上涨，库存调整。
• 策略观点：地缘冲突消退，成本支撑增强，建议止盈做缩LL9-1价差头寸。

聚丙烯PP

• 行情资讯：PP主力合约上涨，库存去化。
• 策略观点：供应过剩缓解，需求季节性反弹，建议关注PP9-1价差。

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能源化工类

橡胶

• 行情资讯：NR和RU震荡整理，BR偏弱。
• 策略观点：建议灵活应对，短线交易，设置止损。

原油

• 行情资讯：INE原油期货下跌，成品油价格波动。
• 策略观点：建议单边持有原油偏空头寸，关注高硫燃油裂解价差。

甲醇

• 行情资讯：甲醇主力合约上涨，MTO利润变化。
• 策略观点：建议逢高做空，关注中东供应重启及国内库存情况。

尿素

• 行情资讯：尿素主力合约上涨，国内开工率下降。
• 策略观点：建议逢高空配，关注出口配额及需求变化。

纯苯&苯乙烯

• 行情资讯：纯苯基差缩小，苯乙烯现货下跌，期货上涨。
• 策略观点：建议等待纯苯开工触底反弹后，做多EB-BZ价差。

PVC

• 行情资讯：PVC主力合约下跌，库存累库。
• 策略观点：建议短期逢低做多，关注原油波动及地缘局势。

PTA

• 行情资讯：PTA主力合约上涨，加工费支撑增强。
• 策略观点：建议关注加工费支撑，短期波动较大，注意风险。

对二甲苯

• 行情资讯：PX主力合约上涨，下游PTA去库。
• 策略观点：建议关注PX与PTA的去库周期，短期波动较大，注意风险。

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农产品类

生猪

• 行情资讯：猪价普遍上涨，大体重生猪供应减少。
• 策略观点：建议关注近远月合约价差机会，中短期逻辑偏向震荡。

鸡蛋

• 行情资讯：鸡蛋价格小幅回落，库存增加。
• 策略观点：建议回落买入，关注远端淘鸡预期与补栏节奏。

豆菜粕

• 行情资讯：中美贸易磋商进展，豆粕库存增加。
• 策略观点：预计蛋白粕低位震荡，建议观望或短线交易。

油脂

• 行情资讯：棕榈油产量增加，印尼实施B50政策。
• 策略观点：建议逢低买入01和05合约，关注1-5月差正套。

白糖

• 行情资讯：国内进口减少，巴西产量下降。
• 策略观点：短期承压，但中期或有反弹，建议逢低做多。

棉花

• 行情资讯：国内进口增加，但下游消费疲软。
• 策略观点：建议观望，关注三季度消费旺季表现。

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免责声明与公司信息

• 免责声明：五矿期货有限公司提供的信息基于可靠来源，但不承担任何信息导致的损失。
• 公司总部：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层。
• 联系方式：电话：400-888-5398，网址：www.wkqh.cn。
• 研究中心团队：
  • 宏观金融组：王俊、程靖茹。
  • 有色金属组：吴坤金（组长）、张世骄、刘显杰。
  • 黑色建材组：陈张滢（组长）、万林新。
  • 能源化工组：张正华（组长）、严梓桑。
  • 农产品组：杨泽元。
  • 研究助理：郑丽。