20260126-德邦证券-策略点评_贵金属延续新高_5页_779kb

策略点评总结

一、核心内容概述

本报告由德邦证券分析师程强、翟堃、高嘉麒撰写，主要分析了2026年1月26日A股、国债期货及商品市场的走势，并对近期热门交易品种进行梳理，提出投资建议与风险提示。

二、主要市场分析

1. 股票市场：震荡分化，跌多涨少

• A股主要指数呈现“沪强深弱”格局，上证指数微跌0.09%，深证成指与创业板指分别下跌0.85%和0.91%。
• 全市场成交额达3.28万亿元，连续两日突破3万亿，资金活跃度较高。
• 贵金属板块领涨，黄金珠宝主题指数上涨7.08%，湖南黄金、四川黄金、中金黄金等涨停，国际金价突破5100美元/盎司，银价站上100美元/盎司。
• 商业航天板块调整明显，中国卫星、航天电子等多股跌停，部分前期强势股因监管核查停牌。
• 疫苗板块因印尼尼帕病毒疫情预期上涨6.60%，部分个股涨停。
• 建议关注光伏、商业航天、贵金属等主线，同时警惕纯概念标的退潮风险。

2. 债券市场：国债期货涨跌不一

• 国债期货市场呈现“长端上涨、中短端微跌”的格局，30年期合约涨幅0.20%，10年期、5年期和2年期合约微跌。
• 央行净回笼2078亿元，短端利率普遍上行，反映资金面边际收敛。
• 14天期回购利率上行，预示春节前资金需求高峰即将来临，需关注央行流动性投放工具的对冲力度。
• 美联储1月28日议息会议值得关注，若释放鸽派信号，美元指数可能回落，推动债市配置价值。

3. 商品市场：维持上行趋势，贵金属再度新高

• 南华商品指数上涨1.59%，贵金属板块全面爆发，白银涨幅达12.78%，黄金上涨3.67%，均再创新高。
• 能源与航运板块同步走强，燃油上涨6.81%。
• 碳酸锂期货主力合约LC2605日内下跌6.56%，现货价格维持上行趋势，期货与现货走势背离。
• 广州期货交易所上调碳酸锂期货涨跌停板幅度与保证金比例，抑制短线投机资金。

三、交易热点追踪

1. 近期热门品种梳理

四、投资核心思路

• 权益市场：关注光伏、商业航天、贵金属等主线，重视业绩预告超预期的标的。
• 债市：春节前资金需求升温，关注美联储政策动向，把握债市配置机会。
• 商品市场：贵金属延续强势，有色金属偏强，金价或继续上涨。

五、风险提示

• 国际地缘政治变化
• 反内卷进展不及预期
• 国际大宗品价格波动

六、分析师与研究助理简介

• 程强：德邦证券研究所所长、首席经济学家，博士，CFA，CPA。
• 翟堃：能源开采&有色金属行业首席分析师，8年证券研究经验，曾获多项行业奖项。
• 高嘉麒：行业首席分析师，具备扎实的研究基础与产业资源。

七、法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告所用数据和信息来源于市场公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不得擅自复制、转载或以其他方式使用，需获得书面授权。