20250909-宏源期货-黑色金属周报-铁矿_供应下降_震荡偏强_31页_1mb

铁矿石周报分析总结

报告日期： 2025年9月9日
作者： 宏源期货研究所 白净

基本面及结论：

• 供应下降：本期铁矿石全球发运量显著减少，达到2756.2万吨，环比下降800.6万吨，其中巴西因港口泊位检修为主要因素。发运减量创近半年新低，导致市场库存压力缓解，矿价相对坚挺。
• 需求端：247样本钢厂日均铁水产量降至228.84万吨，环比减少11.29万吨，主要受环保限产和部分地区复产不完全影响。铁水产量下降导致需求疲软，但高炉复产表明复苏基础存在。利润方面，长流程和电炉利润持续收缩，成材价格下跌加剧原料利润紧缩。
• 结论：供需总体紧平衡，期现价格震荡偏强短时占优，但需关注利润进一步压缩风险。谨慎操作，避免过度看涨。

数据梳理：

• 供应下降： 全球发运量环比大降，澳洲发运减少32万吨，巴西减幅高达509万吨；中国47港到港量减少72万吨，但仍高于历史同期水平。
• 需求端： 铁水产量环比减量，环保政策导致河北、山西等地限产或降负荷；钢厂盈利率下滑，部分原因是成材价格走低。价格方面，PB粉、卡粉等现货价格上涨明显，但块矿与粉矿价差扩大，反映市场分化。
• 价格与库存： 铁矿现货价格反弹，普氏62%指数回升至105.7美元；中国47港库存增至14425.72万吨，但较去年同期低1663万吨，预计下期库存将小幅累库，支撑价格前提不确定。其他数据如进口利润改善、海漂量变化等，短期影响有限。

总体结论： 短期铁矿石呈现震荡偏强格局，但供需平衡可能边际变化，建议投资者观望，不宜追涨。