20170920-上海证券-机械行业2017年第四季度投资策略_产业的未来_装备制造企业的机遇_20页_2mb

机械行业2017年第四季度投资策略总结

核心内容

本报告分析了2017年第四季度机械行业的投资策略，重点聚焦于3C自动化、光伏设备、核电设备和轨交设备四大细分行业，探讨了其未来的发展机遇及投资建议。

主要观点

1. 机械行业整体情况

• 2017年上半年机械行业周期复苏，盈利好转，但整体依然偏弱，估值偏高。
• 行业市盈率仍高达66倍，为第五高。
• 预计2018年行业基本面将触底回升，需把握下游处于产能扩张周期的细分子行业。

2. 3C自动化设备

• 产业转移机遇：中国消费电子产业向国内转移，带动自动化设备需求增长。
• 三重推动力：
  • 下游旺盛的扩产需求：全面屏、OLED、生物识别等技术革新带来设备增量需求。
  • 国产化设备替代：国产设备在面板和半导体领域逐步替代进口设备。
  • 机器换人趋势：劳动力成本上升推动自动化设备应用。
• 重点企业：关注模组段、检测、焊接、加工等具备竞争优势的设备企业。

3. 光伏设备

• 全球光伏新增装机量稳步增长，2017-2020年复合增长率6%。
• 单晶硅渗透率持续提升，预计2020年达到40%，2025年达到51%。
• 单晶硅产能周期下，设备企业将受益。
• 重点企业：晶盛机电。

4. 核电设备

• 短期推动力：三代核电技术成熟、核电核准和招标逐步恢复。
• 长期关注点：核电设备企业需具备横向拓展能力，拓展民用、军工等市场。
• 重点企业：台海核电。

5. 轨交设备

• 高铁通车里程在2018年迎来反转，预计增长30.73%。
• 地铁持续高景气，2020年通车里程有望达到1836公里。
• 招标数量难以超预期，应关注具有消耗品属性的后市场设备企业。
• 重点企业：新宏泰。

关键信息

投资建议

• 推荐组合：精测电子、快克股份、劲拓股份、晶盛机电、台海核电、新宏泰、苏试试验。
• 理由：
  • 精测电子：受益于3C自动化设备需求增长。
  • 快克股份：在3C自动化设备领域具备竞争优势。
  • 劲拓股份：在检测设备领域表现突出。
  • 晶盛机电：受益于单晶硅产能扩张周期。
  • 台海核电：具备核电设备横向拓展能力。
  • 新宏泰：轨交设备后市场空间大。
  • 苏试试验：具备良好的盈利能力和估值匹配。

风险提示

• 行业估值持续下移。
• 宏观经济下行导致下游需求减弱。
• 行业公司业绩未达预期。

图表目录（摘要）

• 图1：机械行业收入和净利润变化
• 图2：机械行业估值情况
• 图3：房地产开发情况
• 图4：固定资产投资情况
• 图5：机械行业2017年第四季度投资策略
• 图6：iPhone X重点创新
• 图7：消费电子主要创新
• 图8：2017Q2全球智能手机出货量
• 图9：2017Q2全球智能手机出货市场份额
• 图10：中国面板投资情况
• 图11：各个地区半导体设备市场状况
• 图12：各个地区半导体设备市场销售增速
• 图13：面板产业链
• 图14：半导体产业链
• 图15：全球光伏行业未来新增装机量预测
• 图16：全球光伏行业未来累计装机量预测
• 图17：单多晶硅片和电池片价格
• 图18：单多晶市场份额占比
• 图19：核电设备供应格局
• 图20：核电设备供应格局
• 图21：高铁通车里程与动车组招标数量
• 图22：地铁通车里程
• 图23：主要重点关注细分行业和标的

表格目录（摘要）

• 表1：建设中高世代面板
• 表2：计划建设高世代面板线
• 表3：拟建设OLED产能
• 表4：中国在建晶圆厂
• 表5：2017-2020年光伏新增装机规模测算
• 表6：各省光伏新增装机规划
• 表7：全球单晶硅产能需求
• 表8：中国主要单晶硅企业产能扩张预测
• 表9：三代核电机组动态
• 表10：设备招标涉及到的核电机组
• 表11：主要推荐标的盈利预测和估值表

分析师信息

• 分析师：邵锐
• 研究助理：倪瑞超
• 联系方式：
  • 邵锐：Tel 021-53686137 | Email shaorui@shzq.com
  • 倪瑞超：Tel 021-53686179 | Email niruichao@shzq.com
• 报告编号：NRC17-IR10
• 首次报告日期：2017年9月20日
• 分析师承诺：独立、客观地出具本报告，依据公开信息，不与薪酬挂钩。
• 公司业务资格：具备证券投资咨询业务资格。

投资评级

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

免责条款

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