20240828-国海证券-肇民科技-301000.SZ-2024年中报点评_2024年H1归母净利润高速增长_丰富客户资源赋能公司快速增长_5页_273kb

肇民科技（301000）2024年中报点评

核心业绩亮点

• 收入与利润高速增长：公司2024年上半年实现营业收入34亿元，同比增长183%；归母净利润7.8亿元，同比增长552%；扣非归母净利润6.5亿元，同比增长53%。单Q2营收增长达167%，归母净利润同比增长417%。
• 盈利能力显著提升：2024年H1毛利率达35.38%，同比提升40.8个百分点；净利率22.77%，同比提升541个百分点。利润增速超过营收增速，主要受益于产品矩阵丰富及研发能力强。

细分业务发展稳健

• 新能源业务持续突破：新能源车零部件市场业务表现亮眼，多个国内外品牌定点项目进入量产阶段，推动市场占有率与单车价值量提升。
• 汽车客户资源优势突出：与三花智控、赛力斯等国内外Tier1和主机厂保持深度合作，家电领域亦覆盖AO史密斯、松下等头部企业，为公司增长提供持续动能。

盈利预测与投资评级

• 分析师观点：国海证券维持“增持”评级，预测2024-2026年营业收入年复合增速为41%/26%/19%，归母净利润年复合增速为52%/28%/21%。
• 估值水平：预计2024-2026年对应PE分别为19/15/12倍，盈利空间较大。

风险提示

• 业务风险：原材料价格波动、销量不及预期、新客户拓展缓慢、产能释放不及预期。
• 市场环境风险：海外市场拓展面临不确定性，新品研发进度或受阻。