20240421-招商期货-招期有色金属碳酸锂周报_供给持续放量_锂价震荡偏弱_29页_1mb

碳酸锂周报分析

供给端

• 当前矿端供给放量主导锂中期驱动，3月黑德兰港出口精矿环比增幅高达288%，雅化kmv锂矿投产，国内锂盐周度产量明显上升。
• 新增产能持续释放，上游产量维持高位，开工率预期回暖。
• 原料供应多元化趋势明显，进口精矿、锂盐环比明显走高。

需求端

• 4月下游电池材料排产环比小幅改善，海外需求偏弱，但国内需求部分良好。
• 新能源车市场呈现分化，美国表现较好，欧洲疲软，国内补贴政策有望刺激消费。
• 储能需求积极，3月储能EPC中标量达999GWh。

价格定位与观点

• 目前锂盐价格仍偏高估，空头头寸继续持有。
• 持空观点源于供应增加预期，但估值得益于国内厂家高利润率。

主要数据表现

• 国际港口出口精矿大幅增长。
• 国内锂盐产量继续上行。
• 现货-期货价差结构偏强。
• 期货持仓总体回落。

风险因素

• 短期因素导致碳酸锂价格无序高波动。
• 新增矿山爬产不及预期。
• 结论建议持有空头头寸，关注需求端边际变化。