20240421-新湖期货-碳酸锂周报_碳酸锂基本面转弱_锂价震荡偏弱_9页_3mb

碳酸锂市场周报总结（20240421）

核心内容概述

本周碳酸锂市场整体呈现震荡偏弱走势，受基本面转弱影响，期价下跌，现货价格维持高位。供给端随着智利碳酸锂到港及江西锂盐厂复产，供应有所宽松，但需求端仍面临一定压力。市场对5月实际排产情况及终端采购节奏的关注度提升，整体仍处于下行周期中。

主要观点

1. 供给端分析

• 原料端：锂矿现货仍偏紧，锂辉石精矿CIF价格持平，锂云母和锂矿石生产成本分别为92297元/吨和105532元/吨。
• 冶炼端：江西锂盐厂开工率有所回暖，但整体仍低于预期，成本压力较大。
• 总产量：本周碳酸锂总产量为11630吨，环比下降10.47%。
• 进口情况：智利3月对中国出口碳酸锂约1.6万吨，进口端供应偏宽松。

2. 需求端分析

• 材料厂：头部企业订单饱和，中小企业下调4月排产，整体以刚需采买为主。
• 终端需求：4月新能源汽车终端需求略不及预期，但仍有韧性；五一节前或有备货需求释放。
• 新能源汽车产量：1-2月全国新能源汽车产量同比增长15%，但4月终端销量或不及预期。
• 储能需求：万德储能指数周度下跌3.47%，储能系统中标规模有所变化。

3. 库存情况

• 周度库存：SMM周度库存微有去库，但整体库存压力仍较大。
• 库存结构：冶炼厂库存为41991吨（环比-1.11%），下游库存为21134吨（环比+5.07%），合计库存79950吨（环比+0.37%）。

4. 期现及价差分析

• 期现结构：仍为C结构，基差升水扩大，最新基差为3700元/吨。
• 电工价差：周度继续走低，最新价差为2900元/吨。
• 月间价差：7-11月差偏低，可关注月间正套机会。

关键信息

1. 价格走势

• 期货盘面：广期所碳酸锂主力LC2407周度下跌4.01%，报收于107700元/吨。
• 现货价格：SMM电池级碳酸锂现货均价报111400元/吨，工业级碳酸锂均价报108500元/吨。

2. 行业动态

• 宁德时代：2024年第一季度营收797.71亿元，同比下降10.41%；净利润105.10亿元，同比增长7%。
• 雅化集团：卡玛蒂维锂矿一期项目投产，未来将拥有230万吨锂原矿加工能力。
• 智利锂业政策：智利政府未强制私营公司使用特定的直接锂提取技术，鼓励多元化生产。

3. 市场展望

• 短期：现货流通仍偏紧，对锂价有一定支撑，短期下跌空间有限。
• 长期：供需确定性过剩格局未改，锂价仍处于下行周期中。

策略建议

• 短期策略：关注五一节前备货需求及5月实际排产情况，短期可考虑轻仓观望或利用月间价差进行正套操作。
• 长期策略：由于供需格局偏向过剩，长期仍建议以逢高做空为主。

附图与数据来源

• 图表：碳酸锂期现基差、期货期限结构、锂矿石现货均价、锂辉石精矿CIF价格、中国碳酸锂月度产量、新能源汽车产量、储能指数走势等。
• 数据来源：同花顺、Mysteel、SMM、Wind、海关总署、中国汽车动力电池产业创新联盟、新湖研究所。

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