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沪铝期货日报总结

核心内容

2026年1月19日，沪铝主力合约(AL.SHF)呈现震荡下行走势，收盘价为2.409万元/吨，较前一交易日下跌0.39%。价格波动区间达415元/吨，反映出市场参与者存在较大分歧。

主要观点

• 价格走势：沪铝期货价格在当日整体下行，但技术面显示价格有所企稳，下跌压力减弱。
• 成交量与持仓量：当日成交量为424,687手，成交额达509.02亿元，持仓量为337,097手，显示市场活跃度较高。
• 基差变化：基差由正转负，从75元/吨降至-240元/吨，基差率由0.3125%降至-1.0063%，表明现货市场对铝价短期走势的悲观情绪升温，期价相对现货价格更加抗跌。
• 供需基本面：中国电解铝开工率保持在98.31%的高位，显示供应充足，库存数据与高开工率形成对应，表明市场供需基本平衡。
• 行情展望：短期沪铝或将维持震荡走势，技术面和宏观层面均有一定支撑，但基本面不确定性可能限制其上行空间。

关键信息

基差分析

• 基差由正转负，表明现货市场情绪转弱，期价相对现货价格更加抗跌。
• 基差率下降1.3188个百分点，进一步验证了市场对铝价短期走势的悲观预期。

库存与开工率

• 中国电解铝库存量为69.8万吨，其中上海地区4万吨，佛山地区16.7万吨，无锡地区27.3万吨。
• 库存水平处于相对合理区间，未对市场形成明显压力。
• 电解铝开工率保持在98.31%的高位，显示生产端供应充足，市场供需基本平衡。

风险提示

1. 基差结构转为贴水：现货市场情绪转弱，可能影响期价走势。
2. 空头头寸未完全退出：尽管机构减少空头头寸，但整体仍维持净空状态，市场仍存在下行压力。
3. 高开工率潜在供应压力：虽然库存合理，但高开工率可能带来供应压力，影响价格走势。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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• 期货交易存在风险，入市需谨慎。

结论

综上所述，沪铝期货在2026年1月19日呈现震荡下行走势，基差结构转为贴水，显示现货市场情绪偏弱，而高开工率与合理库存表明市场供需基本平衡。短期内，沪铝或将继续维持震荡格局，但需关注基本面不确定性对价格走势的影响。投资者应谨慎对待市场变化，合理评估自身风险承受能力。