20230826-天风证券-阿尔特-300825.SZ-获英伟达算力加持打造智能汽车算力底座_推出员工持股计划锚定高速发展__3页_771kb

阿尔特（300825）投资分析报告总结

1. 核心评级

• 行业：汽车/汽车服务
• 投资评级：6个月内“买入”（维持评级）
• 目标价格：尚未给出，但维持买入评级

2. 投资亮点

• 与英伟达合作：公司作为英伟达全球汽车行业首家合作伙伴，可获得NVIDIA最新算力产品和技术支持，构建智能汽车算力底座。
• 智能算力中心建设：计划通过定增募集资金1509亿元，建设200PFlops算力的超级智算中心，为汽车研发提供强大算力支持。
• 员工持股计划：推出第二期员工持股计划，锚定未来三年高速增长，2023-2025年净利润CAGR达70%。
• 财务预测：预计2023-2025年营业收入分别为167.8亿、245.3亿、346.1亿元，归母净利润分别为17.5亿、35.4亿、59.7亿元。

3. 风险评述

• 竞争风险：市场竞争加剧可能影响公司市场份额。
• 技术风险：技术难关或合作不及预期可能影响业绩。
• 财务风险：定增进展缓慢、财务杠杆压力、快速增长带来的管理压力。
• 市场风险：股价波动较大。

4. 财务数据摘要

• 2021-2025E营收增速：54.96%、25.56%、77.17%、46.18%
• 2021-2025E净利润增速：85.12%、60.62%、116.46%、102.34%、68.41%
• 估值：
  • 当前PE 42倍，TTM PE 75倍
  • P/B 34.93倍 → 24.62倍
  • EV/EBITDA 108-65倍区间

## 5. 持续增长预期
- 公司深耕Tier0.5供应链位置，借助AI算力壁垒+员工持股激励双轮驱动。
- 下一个增长爆发点可能集中在AIGC和汽车智能化领域。

**注**：以上分析基于投资者摘要，完整风险披露仍需查阅正文。