零壹智库：腾讯、百度分别入股，解读2021年神州信息、宇信科技的金融科技博弈_17页_2mb

神州信息与宇信科技2021年金融科技博弈总结

核心内容

神州信息与宇信科技均为国内领先的银行IT厂商，2021年均实现了营业收入的增长，但归母净利润均下降超过10%。两家公司均聚焦金融科技领域，推动金融行业的数字化转型，但在战略布局、盈利能力及市场拓展方面存在明显差异。

主要观点

• 神州信息：多产业布局信创，业务覆盖党政、通信、金融等多个领域，尤其在数字人民币、银农直连等方面取得进展，2021年营业收入为113.56亿元，同比增长6.27%。
• 宇信科技：专注于金融信创，尤其在银行领域深耕，与腾讯、百度等科技巨头深度合作，2021年营业收入为37.26亿元，同比增长24.97%。
• 盈利能力：尽管神州信息营收更高，但归母净利润与宇信科技相近，宇信科技毛利率高于神州信息17.06个百分点。
• 研发投入：两家公司均加大研发投入，宇信科技研发投入增长更快，过去四年研发投入年复合增长率达24%。
• 应收账款：宇信科技应收账款比例较高，面临较大的现金流压力，而神州信息的应收账款比例相对较低。
• 海外市场：宇信科技积极拓展海外市场，尤其在东南亚地区设立子公司，而神州信息则以国内市场为主。

关键信息

一、同聚焦金融信创，助力金融数字化转型

1. 神州信息：

   • 主营业务涵盖软件开发、信息系统集成、售后服务等。
   • 2021年营业收入113.56亿元，同比增长6.27%。
   • 归母净利润为3.76亿元，同比下降20.92%。
   • 金融信创业务签约额达8.4亿元，新增20余个金融行业标杆案例。
   • 成立专门子公司布局数字人民币相关业务，已在近20家银行实现落地。

2. 宇信科技：

   • 主营业务包括软件开发及服务、系统集成销售及服务、创新运营服务。
   • 2021年营业收入37.26亿元，同比增长24.97%。
   • 归母净利润为3.96亿元，同比下降12.60%。
   • 完成100多项信创产品适配认证，参与多个细分场景的技术验证和试点项目。
   • 与腾讯、百度等科技巨头深度合作，推进金融信创生态建设。

二、同是银行IT厂商，谁盈利能力更强？

1. 营业收入与归母净利润：

   • 神州信息2021年营业收入为113.56亿元，同比增长6.27%。
   • 宇信科技2021年营业收入为37.26亿元，同比增长24.97%。
   • 两家公司归母净利润均下降，神州信息下降20.92%，宇信科技下降12.60%。

2. 毛利率对比：

   • 神州信息2021年毛利率为17.09%，宇信科技为34.15%。
   • 尽管神州信息营收更高，但毛利率较低，主要因其营业成本较高。

3. 研发投入：

   • 神州信息2021年研发投入为6.25亿元，同比增长13.69%。
   • 宇信科技2021年研发投入为4.35亿元，同比增长38.72%。
   • 宇信科技研发投入占营收比重从8.6%增加至11.67%，过去四年年复合增长率达24%。

4. 现金流风险：

   • 宇信科技2021年应收账款为11.54亿元，占总资产比例25.93%。
   • 经营现金流净额为1.17亿元，同比下降67.81%，面临较大的现金流压力。

三、分地区、行业分析营业收入，发展战略异同

1. 地区布局：

   • 神州信息：国内营收占比高达99.55%，国外营收占比仅0.45%。
   • 宇信科技：国内营收占比为99.95%，其中华北地区占比最高（49.96%），华东次之（25.57%），华南第三（11.20%）。2021年海外营收为0.02亿元，同比增长224.13%。

2. 行业布局：

   • 神州信息：金融行业营收占比为44.23%，政企行业为32.86%，运营商为20.32%。
   • 宇信科技：金融行业营收占比为95.80%，主要来自银行及非银金融机构。

四、结论

• 神州信息：以多产业布局信创，市场体量大，但面临较高的营业成本和应收账款压力。
• 宇信科技：专注于金融信创，毛利率较高，研发投入增长快，但应收账款风险较大，现金流压力显著。
• 战略差异：神州信息更注重多行业布局，而宇信科技则以银行为核心，积极拓展海外市场。
• 未来趋势：随着数字经济的发展，金融科技将继续推动金融行业的数字化转型，两家公司均在信创领域取得一定进展，但需在盈利能力与现金流管理上进一步优化。