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中原证券晨会总结（2017年08月08日）

核心内容概述

本次中原证券晨会内容涵盖财经要闻、一周行情回顾、环保行业跟踪点评、投资策略、国际市场表现及今日新股申购等多方面信息。整体来看，市场情绪有所回升，周期板块表现突出，环保政策持续加码，政策导向对相关行业带来一定影响，同时，投资策略建议关注价值成长股和政策受益标的。

主要观点

1. 财经要闻

• 半岛局势：外交部呼吁有关国家保持克制，强调通过对话协商解决半岛问题。
• 外汇储备：7月外汇储备连增6个月，达到30807.2亿美元，为2014年6月以来首次六连涨。黄金储备也有所增加，达750亿美元。
• 跨境资金流动：外汇供求趋向基本平衡，居民和企业购汇行为趋于理性。
• 钢铁价格：山东、河南、广西等地多家钢厂上调产品价格，显示需求旺盛，库存补不足，叠加供给侧改革，钢价和股价同步上涨。

2. 一周行情回顾

• 市场风格：中小市值、低估值、低价的主板股票受到资金青睐，市场情绪有所提升。
• 板块表现：钢铁、有色非银、军工、采掘等周期板块涨幅居前，电子、休闲服务、家电、商贸和食品饮料等板块跌幅较大。
• 波指走势：上周中国波指震荡下跌，但市场风险偏好有所复苏，行情从“一九”向“三七”扩散。
• 市场估值：CS环保指数PE为37.8倍、PB为3.40倍，低于历史均值，当前估值基本合理。

3. 环保行业跟踪点评

• 环保部重点工作：上半年重点推进大气、水、土壤污染防治，及供给侧改革、生态环保领域改革等六大领域。
• 环保形势严峻：空气质量变差，部分区域黑臭水体整治进展偏慢，土壤污染调查进度缓慢。
• 环保督查常态化：第四批中央环保督查在8月7日至17日陆续进驻，涉及四川、吉林、浙江、山东、海南、西藏、青海、新疆等省份，整改不力的企业将被关停。
• 重点治理领域：大气治理、水处理、流域治理、污泥处理、垃圾焚烧发电等。
• 环保投资：环保督查带来的订单增加，关注具备较强拿单能力的区域污水处理公司。
• 投资评级：维持环保行业“同步大市”投资评级。

4. 投资策略

• 周期股：关注供需失衡引发的涨价潮结束时间，从供需变化、库存、期货价格等进行预判。
• 金融和消费龙头：建议继续持有，银行板块估值处于低位，具备增配价值。
• 中报季：关注PEG低于1的价值成长股，根据业绩预期差调整仓位布局。
• 主题投资：关注政策支持的领域，如“一带一路”、供给侧改革、人工智能、5G、物联网、新能源汽车产业链等。

关键信息

1. 京津冀地区“煤改气”政策

• 目标：2017年完成200万居民煤改气、1.78万吨工业锅炉改造，2020年前预期3000万用户完成改造。
• 受益标的：壁挂炉销售、天然气需求预期增加的公司，如百川能源、迪森股份等。
• 政策背景：环保部、发改委、财政部等联合推动，涉及多个领域，包括燃煤供暖设施清洁化改造、工业锅炉改造、环境基础设施建设等。

2. 第四批中央环保督查

• 时间：8月7日至17日进驻四川、吉林、浙江、山东、海南、西藏、青海、新疆等省份。
• 主要影响行业：化工、钢铁、有色金属等。
• 整改要求：无法达标的企业需在9月底前关停。
• 主要督查内容：环境质量变化、区域性环境问题、群众反映强烈的问题、环保责任落实情况等。

3. 大宗商品表现

• 美元指数：93.44，下跌0.05%。
• COMEX黄金：1263.40，下跌0.09%。
• NYMEX原油：49.52，上涨1.21%。
• 铁矿石、螺纹钢：价格持平。
• LME铜、铝：分别上涨0.73%和3.3%。
• CBOT大豆、玉米、小麦：分别下跌0.52%、上涨0.79%、下跌0.39%。
• BDI指数：1036.00，上涨0.39%。

4. 新股申购信息

• 春风动力（732129）：发行价13.63元，申购上限1.30万股。
• 起步股份（732557）：发行价7.73元，申购上限1.40万股。
• 科力尔（002892）：发行价17.56元，申购上限0.80万股。
• 中环环保（300692）：发行价8.78元，申购上限1.05万股。
• 中国出版（780949）：发行价3.34元，申购上限10.90万股。
• 中宠股份（002891）：发行价未公布，申购上限1.00万股。
• 盛弘股份（300693）：发行价未公布，申购上限0.90万股。
• 正川股份（732976）：发行价未公布，申购上限1.00万股。
• 皇马科技（732181）：发行价未公布，申购上限2.00万股。
• 昭衍新药（732127）：发行价未公布，申购上限未公布。

风险提示

• 环保政策执行力度不及预期：政策力度不足可能影响行业预期。
• 系统性风险：市场整体波动可能带来系统性风险。

行业指数表现

国内市场

行业表现（前五名）

行业表现（后五名）

国际市场表现

总结

本次晨会重点分析了国内和国际市场走势、环保政策动向及投资策略，强调了周期板块的强势表现及环保督查对行业的影响。建议关注“煤改气”政策受益企业、污水处理和流域治理领域具备较强拿单能力的公司，以及中报季业绩超预期的标的。同时，维持环保行业“同步大市”投资评级，继续持有金融和消费龙头。