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所长早读总结 - 2023年1月13日

核心内容

本报告为国泰君安期货发布的《2023年01月13日商品研究晨报》，涵盖多个品种的市场分析与操作建议，重点分析了美国CPI数据对市场的影响，并对各类金属、化工品及能源商品的短期走势进行了展望。

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主要观点

美国CPI数据

• 美国12月季调CPI年率录得 6.5%，符合预期，较前值 7.1% 显著下滑。
• 12月季调后CPI月率录得 -0.1%，为三年来首次转负。
• 核心CPI年率录得 5.7%，为2021年12月以来最小增幅。
• CPI数据公布后，市场对美联储放缓加息的信心增强，预计2月加息 25个基点 的概率为 93.2%，50个基点的概率为 6.8%。
• 美元指数应声下挫，创七个月新低；美债收益率曲线倒挂加深；黄金出现“V”型反弹；美股、原油等风险资产小幅收涨。

期指

• 市场预计假期临近，或偏强震荡为主。
• 内部环境偏暖，外部无明显拖累，建议采取区间思路或回调后逢低做多，不宜追多。

苯乙烯

• 多单部分止盈，市场在多个装置消息炒作下持续上行。
• 开工率已连续4周上升，但未出现预期的大累库。
• 8900左右为本轮上涨顶部区间，9000以上阻力较大。
• 建议继续持有做扩苯乙烯利润的头寸，短期多单建议部分止盈。

尿素

• 短期偏强，中期震荡。
• 新疆货源外发不畅，导致现货偏紧。
• 2月下旬后，随着运力恢复和国储抛储压力增加，供应端或存在明显增量，压制需求旺季价格上行空间。

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关键信息汇总

黄金

• 昨日黄金价格继续上行，但趋势强度为0，维持震荡格局。
• 市场预期美联储加息放缓，宏观环境对黄金有利。
• 黄金T+D对AU2302价差为-0.77，黄金T+D对伦敦金价差为52.58。

白银

• 白银维持高位震荡，趋势强度为0。
• 价格波动不大，基本面支撑有限。
• 白银T+D对AG2302价差为4，白银T+D对伦敦银价差为546。

铜

• 美元大幅走弱，支撑铜价。
• 国内铜产量承压，再生铜进口亏损扩大。
• 沪铜主力合约昨日收盘价为68,660元/吨，涨幅0.97%。
• 铜价趋势强度为1，短期偏强。

铝

• 上方渐有压力，趋势强度为0。
• 国内铝锭社会库存为65.3万吨，节前反弹高度有限。
• 沪铝主力合约昨日收盘价为18340元/吨，趋势偏弱。

锌

• 短期震荡运行，趋势强度为0。
• 需求端偏弱，但供应端利润丰厚，部分企业开工率上升。
• 锌价趋势偏弱，建议谨慎操作。

镍与不锈钢

• 外盘资金面扰动，库存低位支撑。
• 镍价趋势强度为+1，不锈钢趋势强度为0。
• 不锈钢库存延续累增，钢厂排产环比减少，钢价维持窄幅震荡。

锡

• 锡价快速拉升，趋势强度为1。
• 市场主要矛盾点在于宏观因素转好带来的需求预期上行。
• 建议投资者谨慎做空，短期锡价或维持强势。

工业硅

• 节前弱势震荡为主，趋势强度为-1。
• 现货价格下调，北方硅厂出货积极，硅价走弱。
• 需求端疲软，建议逢高空策略。

铁矿石

• 短期震荡偏强，趋势强度为0。
• 宏观强预期支撑，包括地产政策及疫情后需求恢复。
• 下游钢厂节前补库带动现货采购需求，矿价短期或偏强震荡。

螺纹钢与热轧卷板

• 高位反复，趋势强度为0。
• 现货价格稳定，基差变化不大。
• 市场整体情绪偏观望，操作上建议谨慎。

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操作建议

• 期指：区间思路或回调后逢低做多，不宜追多。
• 苯乙烯：多单部分止盈，关注8900-9000区间。
• 尿素：短期偏强，中期震荡，关注新疆货源外发及国储抛储。
• 黄金：继续上行，但趋势强度为0，震荡为主。
• 白银：高位震荡，关注价格波动。
• 铜：美元走弱支撑，建议逢低做多。
• 铝：上方压力渐显，建议关注库存变化。
• 锌：震荡运行，关注再生成本支撑。
• 镍：短期回落空间有限，关注进口利润及库存支撑。
• 不锈钢：库存累增，成本支撑，建议窄幅震荡操作。
• 锡：短期强势，建议谨慎做空。
• 工业硅：逢高空策略，关注17000元/吨支撑。
• 铁矿石：高位震荡，关注政策及需求预期。
• 螺纹钢、热轧卷板：高位反复，建议观望。

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相关品种详细研报

相关品种详细研报内容可参考下方链接或附件。
本期内容提供：产业服务研究所
主编：林小春
联系人：刘雨萱（liuyuxuan023982@gtjas.com）

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资料来源

• 同花顺
• 上海有色网
• 国泰君安期货研究