20241012-西南证券-西南总量研究_财政加力提效_市场上行趋势不变_5页_1023kb

西南证券研究报告摘要：财政加力提效，市场上行趋势不变

报告要点

1. 财政部政策表态
   在10月12日新闻发布会上，财政部等强调财政政策逆周期调节力度加大，中央财政具有较大债务限额和赤字提升空间，后续政策包括：

   • 增加债务额度支持地方化解存量债务和隐性债务风险。
   • 发行特别国债补充国有大型商业银行核心一级资本。
   • 综合运用专项债券、专项资金等推动房地产止跌回稳。
   • 加大对重点群体（学生）的补贴和支持，促进消费。

2. 市场研判
   报告指出，尽管市场短期内出现回调，但财政政策宽松信号强化了上行趋势预期。政策对冲通缩风险，政策与市场形成正面反馈，推动资金在股市与债市间切换。

3. 未来展望
   人大常委会可能进一步扩大财政赤字力度、增发国债，继续发力特别国债。行业重点转向内需相关领域，如消费、地产链及新能源。

4. 风险提示
   可能出现经济回升不及预期、政策落地效果未达预期、海外风险等，但短期内市场趋势不变。

总体来看，财政政策支持力度加大并形成政策与信心之间的互动，推动A股市场继续稳步上行。